作者：唐俊伟
英镑/美元下探5日平均线
周四，英国2月服务业PMI降至52.6，差于预期，增加了市场的忧虑，打压英镑/美元自日内高点1.6333下挫至日内低点1.6252。日线图显示，5日平均线暂时支持汇价，KD超买。小时图显示，MACD转强，汇价呈看跌旗形，表明短线应警惕升势停顿的风险，密切关注1.6300的阻力表现。预计短期，英镑/美元将挑战1.6300-1.6320区间阻力，若破败回落，则考验1.6220和1.6200关口。支持位∶1.6220，1.6200，1.6100。阻力位∶1.6300，1.6320，1.6345。
欧元/美元突破1.3900
周四，欧洲央行维持利率不变，行长特里谢表示，欧洲央行将对通胀上涨“高度警惕”，增加了升息预期，带动欧元/美元强势突破1.3900关口，创下四个月新高1.3970。日线图显示，平均线呈现多头趋势，OSC增强。小时图显示，MACD弱势看涨，布林通道向上运行，表明汇价上涨动能占据优势，建议逢低做多。预期短期，欧元/美元将维持在1.3930-1.3970区间盘整，以储蓄足够动能挑破1.4000整数关口。 支持位∶1.3900，1.3860，1.3800。 阻力位∶1.3970，1.4000，1.4050。
美元/瑞郎反弹至10日平均线
周四，瑞士央行(SNB)公布2010年亏损191.71亿瑞郎，打压瑞郎回调。同时，美国上周初请失业金人数降至36.8万，2月ISM非制造业指数升至59.7，数据推动美元/瑞郎突破0.9300，触及10日平均线0.9325。 日线图显示，KD利好交叉，OSC在零轴下方减弱。小时图显示，布林通道开口向上，表明汇价受逢低买盘支持，存在技术反弹的需求，关注0.9325一线的动能转换。预计短期，美元/瑞郎将维持在0.9300-0.9325区间窄幅整理，若受制于0.9330，则回落测试0.9270及0.9230。支持位∶0.9270，0.9230，0.9200。阻力位∶0.9330，0.9370，0.9440。
美元/日元突破10日平均线
周二，美国上周初请失业金人数上升36.8万，远低于预期和前值，提振美元，带动美元/日元自日内低点81.72攀升至日内高点82.51。日线图显示，汇价突破5日平均线和10日平均线。小时图显示，MACD转弱，KD脱离超买区域，表明汇价存在技术回调的迹象，但料空间不大。预期短期，美元/日元将回落整固82.00关口，以储蓄动能挑战20日平均线82.65。支持位∶82.20，82.00，81.60。阻力位∶82.65，83.00，83.40。
伦敦金/美元获利回调
周四，由于卡扎菲示意妥协，利比亚局势有所缓和，加上美国上周初请失业金人数意外下降，欧美股市上扬，削弱了黄金的避险买盘，打压伦敦金1436.2美元滑落至1410美元。日线图显示，金价跌破5日平均线，KD掉头向下。小时图显示，金价回探上升趋势线，指标中性，表明伦敦金受1440美元一线获利抛压，短期升势减缓，偏向区间修整。预计短期，伦敦金将维持在1412-1427美元区间震荡，若跌破1410美元，则指向1400美元寻求支持。支持位∶1412，1410，1400。阻力位∶1420，1424，1430。
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一、美元长期升值 中国如何应对
美元长期升值 中国如何应对?
我向来不喜欢用“货币战争”这种词汇，但大国在汇率上的斗争确实从未停止。历史上，金融危机往往引发经济危机、主权债务危机乃至战争危机，转嫁危机、削弱它国是大国的惯用手法，这实质上是一种全球利益再分配。目前，这条线索仍是全球政治经济趋势性变化的主导力量。
美元政策的要害在于，无论美元在短期和长期如何波动，主动权永远掌握在美国手中。大国博弈的原则在于少受损者胜出，中国僵化的汇率制度和资本管制，就如同带着镣铐跳舞，在美元上升或下降的折返跑当中，美国也会受损，但中国则是气喘吁吁地跟在后面，成为贸易保护或资本外流的受害者。如果中国不改革人民币汇率形成机制，彻底斩断依附美元的脐带（人民币钉住美元的实际程度在本轮危机后是加强而非削弱），中国会成为这一轮全球利益再分配的最大受害者。本轮金融危机之后，美国和美元的地位较之以往更加巩固了，而不是很多人臆想的被削弱了。
美元进入长期的升值通道可能是大概率事件。但美元升值不是一天完成的，会有很多反复。最关键的是，对美元长期走势的判断，很难在经济学的框架内完成。
目前，美元具备长期升值的一些条件，包括页岩气革命和3D打印机等技术革命推动劳动生产率提升、美国经济复苏、QE的退出可能以及加息预期、日元贬值可能引发的亚洲货币竞争性贬值等等。当然，也存在不确定性，例如美国政府的高债务率。
借鉴历史经验，能够更为清晰的分析当前经济、政治环境下美元升值的可能性。自从1973年布雷顿森林体系崩溃以来，美元只经历过两轮长期升值。第一轮是1979年9月到1985年2月，美元指数上涨87.7%；第二轮是1995年6月到2002年1月，美元指数上涨47.4%。从这两轮美元升值的经验来看，纯经济理论意义上的加息、低通胀、低失业、低债务、经常项目顺差都不是美元升值的必要条件。
第一轮美元升值过程中，加息确实是一个重要的推动力量。当时的加息周期为1976年12月-1981年5月，联邦基金利率从4.75%提高至20%。1979年9月，美元升值启动时，联邦基金利率为11.385%。1981年6月，美元进入降息周期，截至1985年2月，美联储累计降息1100个BP。但是，在第二轮美元升值过程中，美联储于1995年7月-1996年1月降息三次，累计降息75个BP。由于俄罗斯债务危机和长期资产管理公司LTCM濒临破产，1998年9月-11月再度降息三次，累计降息75个BP，这六次降息并未阻挡美元走强的趋势，期间美元指数上涨17.9%。可见，加息不是美元长期的必要条件。
事实上，加息也不是美元长期升值的充分条件。2004年6月-2006年6月，美联储连续加息17次，联邦基金利率从1%提高至5.25%，累计加息425个BP。美元指数也仅仅在2004年12月到2005年11月上涨13.3%，随后美元再度走弱。
同样，低通胀、低失业、低债务、经常项目顺差也都不是美元长期升值的必要条件。在第一轮美元升值初期，美国通胀率高达13.5%，失业率高达7.2%。在第二轮美元升值初期，美国政府债务率达到71.1%，经常项目出现逆差。
从利益分配的角度看，更容易理解美元的两轮长期升值。事实上，美国在两轮美元升值中享受了巨大的经济和政治利益。1980年代前半期的美元升值使得美元彻底走出1970年代布雷顿森林体系崩溃时遭到抛售的阴影，重塑国际货币地位。1990年代后半期，强势美元也符合美国国家利益。首先，美元的国际货币地位大大加强，其他国际货币地位受到削弱；其次，亚洲、拉美的新兴经济体受到危机的冲击，美元资产成为全球资本的避风港；最后，国际资本大量流入美国，推动美国的信息技术革命和资本积累。总体而言，强势美元更有利于维护美国在全球的政治和经济霸权地位，更有利于维护美元在国际货币中的霸权地位。
美国政治家关心的最大问题是，如何扭转美国国家地位相对下降的趋势，美元进入新一轮升值周期可能会成为未来的一个政策选项。首先，从大国政治博弈角度来看，美元升值将打压油价，打压俄罗斯、委内瑞拉等政治上对抗美国的国家。其次，美元升值将冲击新兴经济体（包括中国），提高美国经济在国际经济中的相对地位。再次，美元升值将引导资本回流美国，支持美国再工业化。
当然，美元贬值的逻辑也存在。美元升值对美国的不利之处在于对美国出口产生压力，不利于美国的债务消化。对于出口而言，美国的技术革命增强了产品的竞争力，不可贸易品在新的技术平台上变得可贸易，会大大改善美国的经常项目，抵消美元升值对出口的不利影响。债务问题也会约束美元升值。由于美国在海外拥有大量的投资（FDI、证券投资等），资产多以外币计价，而美国的负债主要以美元计价（美国国债），美元贬值有利于消化美国债务，这也是美国不得不考虑的一个问题。
日本希望通过实施“安倍经济学”使日本走出通货紧缩。日元贬值的国际意义在于，向全球要市场，向亚洲要份额，竞争性贬值引发以邻为壑。美国当然对此乐观其成。历史上，日元贬值被认为是亚洲金融危机的重要原因。1995年4月-1998年7月，日元兑美元汇率由84.2日元/美元贬至144.8日元/美元，贬值幅度为41.9%。近期来看，随着日本启动大规模的定量宽松货币政策，日元兑美元汇率从2012年9月的77.9日元/美元贬至4月5日的97.2日元/美元，贬值幅度为19.9%。日元贬值导致韩国、东南亚各国出口下滑，国际收支状况恶化。在钉住美元的汇率制度下，亚洲各国遭遇过金融危机。如今，韩国及东南亚国家货币已经放弃钉住美元的汇率制度，汇率弹性大大提高。日元贬值很有可能引发亚洲国家货币的竞争性贬值，从而推动美元走强。
在美元升值和亚洲货币竞争性贬值背景下，人民币如果盯住美元，将出现经常项目顺差大幅缩小（甚至可能出现经常项目逆差）、资本外流，引发国内资产价格下跌（房地产泡沫被刺破）、通货紧缩和债务风险等。人民币贬值可以保持国际收支平衡，同时防止总需求萎缩和物价全面下跌。但是，无论人民币汇率是否贬值，在强势美元背景下，资产价格（房价）下跌很难避免。
中国可能采取的措施包括：一、增强人民币汇率弹性，必要时人民币可以适度贬值；二、管住资本项目，防止资本大量外流；三、若外汇占款下降影响货币政策，通过信贷扩张保持货币供应的稳定增长；四、推动地方政府和国有企业的资产证券化，保持债务可持续。
短期来看，一般的情景是，美元可能会由于财政悬崖、经济复苏波折出现震荡。若美国顾忌债务和经济复苏问题，美元保持弱势，那么，人民币还仍将出现一定的升值压力，国内流动性较为宽松，资产价格仍能保持上涨。或者是，由于担心资本外流，人民币被人为托高。
目前情况下，地价房价维持稳定上升，是保证中国债务链条不断裂的前提，尽管这一链条的持续性是个问题。债务问题的关键是保持债务链条的持续，而不是有一个确定的比例。如今，欧美和中国面临的共同任务，都是保持债务的持续性。在上述背景下，中国地根决定票根的体制，货币供应具有内生化的特点，除非发生突发的外部冲击或国内大面积爆发债务风险，否则货币政策不会突然大幅紧缩。
注：这是我们黄金之星陕西分公司的分析师对美国经济的看法，仅供有兴趣的朋友参考交流，我们专业做贵金属理财投资，金雅福集团西北总部，天交所105号创始会员，有兴趣的有空沟通。
二、美元走势面临考验，如何评判今晚数据？
美元走势面临考验，如何评判今晚数据？
此前，美联储 伯南克上月表示，只要经济按预期发展，美联储预计今年晚些时候将削减购债计划，到2014年中将停止该计划。
因此，目前市场对于数据的关注度无疑达到了空前的地步。笔者认为：未来市场波动幅度将很大，市场走势将非常依赖经济数据。
目前，美联储至今仍坚信在失业率降到6.5%之下以后才会退出。那么市场该怎么理解今晚的非农数据呢？
值得一提的是，汇丰本周对美国数据作了一个自己的梳理，认为有6项数据有比较关键的影响作用。这6项数据包括本周一公布的ISM制造业PMI指数，汇丰给出的临界点是50.4，显然这次公布的数据达标了。其次是本周三公布的ISM非制造业指数，不过可惜最终结果逊于其给出的目标，当天美元指数也因此出现了回落。
第三则是非农就业数据，汇丰给出的预期临界点是就业人数增加16.5万人，而恰巧，此次公布的数据预计刚好在该临界点附近。另外三个重要数据分别是月度零售额数据、工业产值和耐用品订单数据。
而无独有偶，按照亚特兰大联储的简单计算，如果每个月增加16.7万个就业岗位，则在明年6月实现失业人数下降至7%的目标。因此，任何过快或过慢的增长都会引起美联储和市场的关注。
那么，基本可以得出的结论是，本次数据如果在16万-17万之间，可能是一个市场相对可以接受的范围，而如果大幅高于或低于这个范畴，则市场对QE的预期将发生改变。因此，若今晚超出预期，美元将顺势继续上行，若低于预期，非美则可能吹响反攻号角。
不过，需要指出的是，“树挪死，人挪活”。数据的好坏不同于决议或讲话，后者相对来说比较好预判和解读，本周无论是澳洲联储还是欧英央行，其决议内容和公布后的货币走向，基本都按着市场预期按部就班的在进行。而对于数据而言，本身好坏是一方面，市场如何解读则更是一大难点。
笔者表示：我并不认为公布的就业数据将主导市场的走向。相反地，我认为，非农数据只是资本大鳄用于蒙蔽散户的烟幕弹，或者作为市场资本大鳄埋单的推进器。所以，我不会将非农数据夜所公布数据看得太重，而还是注重趋势分析，从中发现资本大鳄的埋单方向。投资理财是钱能生钱的最好办法！投资有风险，请谨慎投资！更多交流学习，行情分析及操作建议请百度“财富百科”。
三、美元如何走？30年前大国博弈重现
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