文/陈景煜 插图/饶红岩
彼得·林奇小档案
彼得·林奇是当今美国，乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。
彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金以来，股票生意做得极为出色，不仅使麦哲伦成为有史以来最庞大的共同基金，使其资产由2000万美元，增长到84亿美元，而且使公司的投资配额表上原来仅有的40种股票，增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰。
惊人的成就，使林奇斐名于金融界。《时代》周刊称他为第一理财家，《幸福》杂志则称誉其是股票领域一位超级投资巨星。彼得·林奇似乎也认识到了自己的不凡，所以以股票天使自居。
与巴菲特为代表的着眼于实值股和成长股的长期投资家不同，林奇属于典型的现代派投资家。即，不管是什么种类的证券，实值股也好，成长股也好，绩优股也好，哪怕是期权期货（这一点林奇除外），只要是有利可图就买，一旦证券价格超过其价值就卖。
他所经营的麦哲伦基金的1400种股票中，大致有4类股票：
1、是林奇希望能够收益200%-300%的成长股。
2、是股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨三分之一时就脱手。
3、是绩优股。如：公用事业、电讯、食品、广告公司的股票。这类股票带防御性，经得起经济不景气的打击。
4、特殊情况，如再生股。
行动的魄力来自于调查研究
林奇做股票生意从来不靠市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易，不做空头买卖，他成功的奥妙在于调查研究。他总说：“多辛苦一点，你将会得到丰厚的报偿。”
林奇也经常看公司的年度财务报告—销售比、市盈率、现金状况、债务结构、债务状况、股息以及股息的支付、帐面价值、现金流量、存货、增长率、税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股税后盈利……不过，这些财会知识在一般的专业书上都有。林奇虽然认为不必钻进一大堆财务报表中，了解一些基本情况，确信该公司有发展前途就足够了，他也提醒大家，不注意这些数字是不明智的，只是过分拘泥于数字分析掉进数字陷阱里不能自拔也同样是愚昧的，甚至是更危险的。
林奇的调查研究不仅仅限于枯燥的数字，对于他来讲，在逛街购物时也要随处留心新事物，以期发现新的投资对象。
某次，他从朋友那里听到关于某玩具公司的讨论，便决定到销售这个玩具的商店看看。他询问顾客是否喜欢这个玩具商店，几乎所有人都说他们是回头客。亲身经历而不是道听途说最终使林奇相信了这家公司，果敢地买进该公司股票。而另外一次，在他买进拉昆塔公司的股票之前，他在这家公司办的汽车旅馆里足足住了三夜。
林奇看报纸时不但注意好消息，而且还特别关注坏消息。林奇说许多他选购的股票常常是先从12美元一股下跌到每股6元，然后再上升到30美元。而对此投资者应该有思想准备。投资者如果对于某个企业特别了解，特别喜欢，那么在市场下跌时反而应该多投一些。在没有发现能吸引你的公司之前，干脆把钱存入银行，或者买一些国债。
林奇投资的股票中，中小型的成长型公司是最稳妥的，因为中小型公司股价增值比大公司容易。一个投资组合中只要有一两家公司收益率极高，即使其它的股票赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。
林奇认为投资成功的关键是思想开阔，不怀偏见，尽可能多研究些企业。他认为多数投资人的头脑都不够灵活，思想不够开通，偏见太多，偏重某些行业，而忽视另一些行业。殊不知行行出状元，每个行业都有杰出的公司。
冲在最前面
林奇的成功之处在于他是一个实践家，而不是一个理论家，因此，他不太在意对宏观因素的分析，也不关注所谓的技术分析，而是强调基础分析，强调对某一行业，某一公司做具体分析，从中寻找能涨10倍的聚财机会。这才是他成功的经验。
他总是在不停地寻找投资的机会。当一家面临倾家荡产的公司有新产品或者营业额比去年好，或者某项政策对企业有利，他也会去购买这家企业的股票。如果总的趋势对这一行业有利，他不会象巴菲特那么样只买好的，而是买一批能从中受益的公司的股票，也许是几家，也许会多达十几家。他并不一定要对一个公司进行全面深入的调查分析以后才会买它的股票，他关键是先要看好这一个行业。而且林奇也不限于某类股票或行业，成长股，实值股可以，金融业，制造业也行。他要的是一个好的投资组合，以分散那些非系统风险，在控制风险的前提下达到期限收益的最大化。因为，他认为如果投资集中于某种单一类型的股票，当这类股票价格大涨以后，投资者如不卖掉，就会失去赚钱的机会。但如果去投资自己不太熟悉的行业，往往又容易出问题。因此，林奇十分注意他的资产灵活性和多元化，主张以投资组合来分散投资风险。
见风使舵
林奇经常改变他投资的方向，就象赛艇比赛一样见风使舵。他自称，如果其购买的股票如果在3个月以后仍有四分之一值得保留的话，那就很满意了。
林奇所投资的1400多家公司中，全美最大的100家企业占其投入资金的一半，其次的100家企业占17%。他每天要卖掉5000万元的股票，又买进也许大犯错误也许大赚其钱的5000万元股票。
当他发现手中持有某些公司的股票稍稍超过其应有的价值时，他就会立刻卖掉。而市场上的某些股票稍稍低于其应有的价值时，他就会马上购进。他总是在毫不犹豫地追求哪怕是很小的差价。
企业会发生变化，竞争局面会发生变化，工厂也可能出现问题，企业环境会变，国家政策也会改变。一旦情况改变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇采取行动。如果林奇买了一家公司的股票，希望升值却没有升，他会立即将它卖掉。
林奇非常注意企业内部管理人员购卖自己公司股票的举动，认为他们买股票的原因只有一个，就是赚钱。所以当公司内部管理人员大量购买该公司股票时，该公司破产的风险就很小。相反，当公司管理人员大量出售该公司的股票时，则是该公司全面面临困境的时候了，你除了快速出售该公司的股票外，别无选择。
林奇注重的是企业的根本业务，而对宏观经济的预测，利率的变动等并不关心。他宁可投资一家不受人欢迎的业内经营有方的企业，而不是一家热门企业。他认为：越是热门的行业，竞争越激烈，结果人人都赚不到钱。
正是林奇大胆而稳健的操作，使麦哲伦基金保持了极高的收益率。1990年，功成名就的林奇退休了。在他管理麦哲伦基金的13年里，基金总收益率达2700%，年均收益率29%。
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