美联储为期两天的政策会议将北京时间周四结束，这是耶伦(Janet Yellen)就任美联储 后的首次政策会议。该会议宣布，4月份开始将月度债券购买计划规模再缩减100亿美元至550亿美元，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和300亿美元国债。
美联储一直根据失业率和通胀率的表现来确定利率前景。美联储自2012年底以来不断表示，只要通胀预期仍低于2.5%，则不会在失业率降至6.5%之前考虑上调目前位于零附近的利率。在周三发布的最新政策声明中，美联储不再将6.5%的失业率作为加息参考指标。美联储官员逐渐认为失业率衡量在就业市场健康状况时局限性太大。
加息预期
美联储首次明确提出可能将短期利率维持在正常水平以下，即便通胀和就业回到长期趋势水平後也是如此。美联储周三发布的最新预测显示，多数官员认为2015年将上调利率。 16位官员中有10人认为2015年年底前美联储基准利率将升至1%或以上，持此看法的人数较去年12月小幅增加；12月份仅有7人如此预测。16位官员中有12人预计2016年年底前利率将升至2%或更高水平；12月份有8人如此预测。
美联储强调，其在购债结束后长时间维持低利率的计划并未改变。声明称，官员依然认为他们将在结束购债後相当长一段时间内把利率维持在零附近，尤其是如果通胀继续低于美联储2%的政策目标。
美联储重申如果数据显示就业市场进一步改善，并且通胀升向长期目标，联储将可能将继续以审慎的步伐进一步缩减购债规模。美联储购买资产不是在预先设定的进程中，是否继续购债将取决于经济前景以及资产购买效果和成本的评估。
官员明确指出，更改利率指引的原因在于失业率已逼近6.5%门槛。官员称，指引的变化不代表政策委员会此前几份声明中传递的政策意图发生了变化。 声明承认最近一系列经济数据表现疲软。声明称冬季经济活动放缓，一定程度上体现了恶劣天气的影响。
美联储此次政策决定的投票结果是8:1，明尼阿波利斯联储 柯薛拉柯塔对前瞻性指引有异议。
美联储认为，冬季经济成长放缓部分是因恶劣天气，就业市场整体有所改善。
3月美联储声明中文全文：
联邦公开市场委员会(FOMC)自1月会议以来获得的信息显示，冬季月份经济活动成长放缓，部分反映恶劣天气状况的影响。就业市场指标表现不一，但整体而言显示进一步改善。但失业率仍处于高位。家庭支出和企业固定投资继续加快，但楼市复苏仍缓慢。财政政策限制经济成长，但限制的力度可能正在减弱。通胀一直低于委员会的较长期目标水准，不过较长期通胀预期保持稳定。
委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计在合适的宽松政策下，经济活动将温和扩张，失业率将向委员会认为符合其双目标的水准逐步下滑。委员会预计经济和就业市场前景的下滑风险已经更接 衡。委员会认识到通胀持续低于2%目标水准可能对经济表现构成风险，并正密切监控通胀发展，以寻找中期通胀率可能回升向2%的目标的证据。
委员会目前认为经济活动和就业市场状况改善的情况符合整体经济潜在成长力道。鉴于目前的购买资产计划推出以来，就业最大化已经累积取得的进展、以及就业市场状况前景的改善，委员会决定进一步有序的缩减资产购买规模。自4月起，委员会将按每月250亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS)，原先为300亿美元，以及以每月300亿美元的进度购买较长期公债，原先为350亿美元。委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，以及通过标购继续延长所持公债年期。委员会庞大的，且仍在不断增长的较长期证券仓位应会对较长期利率构成下压，支持抵押贷款市场，并扶助更广泛金融市场环境更为宽松，从而促进经济更强劲复苏，帮助确保通胀随着时间回到最符合委员会双目标水准。
委员会在未来几个月将密切观察接踵而来的经济和金融发展信息。委员会将继续购买公债和机构MBS，并适时动用其他政策工具，直至在物价稳定的前提下实现就业市场前景明显改善。如果新进的信息普遍支持就业市场状况持续改善、以及通胀回向较长期目标的委员会预期，委员会将可能在未来会议上采取进一步有序的措施缩减购买资产进度。但购买资产不是在预先设定的进程，委员会在决定购买资产进度时，仍将取决于委员会对于未来就业市场及通胀的看法，以及对这类购买资产的潜在功效和成本的评估。
为支持向就业最大化和物价稳定的目标继续前进，委员会今日确认在购买资产计划结束和经济复苏强化后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的。在决定维持目前联邦基金利率0-0.25%目标区间多久时，委员会将评估向就业最大化以及2%通胀目标的已实现和预期的进展。评估将考量广泛的信息，包括就业市场状况数据、通胀压力指标和通胀预期，以及金融市场发展读数。委员会继续预计，基于对上述因素的评估，在购买资产结束后的一段相当长时间内维持联邦基金利率目前目标区间将可能是合适的，尤其是如果预估通胀继续低于委员会2%的较长期目标，且通胀预期仍牢牢受控。
在委员会决定开始撤走宽松政策时，将采取符合就业最大化和通胀2%较长期目标的均衡措施。委员会目前预期，即便在就业和通胀接近符合目标的水准，经济状况可能在一段时间内也需要美联储维持目标联邦基金利率低于委员会认为的较长期正常水准。由于失业率接近6.5%，委员会更新了前瞻性指引。指引的改变并不意味着委员会在近期声明中确定的政策意图的改变。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括:美联储 叶伦、副 杜德利、达拉斯联邦储备银行总裁费希尔、克利夫兰联邦储备银行总裁皮亚纳尔托、费城联邦储备银行总裁普洛瑟、理事鲍威尔、理事史坦、理事塔鲁洛。
明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔投了反对票，他支持第六段，但相信第五段削弱了委员会恢复通胀至2%目标承诺的可信度，产生的政策不确定性会阻遏经济活动。
市场即时影响
美国30年期国债价格下跌一个大点，收益率升至3.67%；
国际金价在美联储继续缩减QE后扩大跌幅，触及1332.38美元低位，为本月以来最低。
一、兴业投资每日原油日评：库存下跌预期和中国加息打压油价（2011年7月7日
兴业投资原油日评：库存下跌预期和中国加息打压油价
2011年7月7日
原油：纽约商业交易所8月份原油期货周三微跌24美分，报收于每桶96.65美元，跌幅为0.2%，盘中曾最高触及97.79美元，最低95.90美元。昨日油价受到低交投量的冲击，在美国上周原油库存公布(预计将下滑)前，中国升息和欧洲债务担忧使原油需求受到关注。在托马斯的energy Europe的领导Mark Thomas说道，“我认为市场接受了中国通过加息来抑制通胀的做法，这将在短期内看跌商品，但如果通胀被成功控制，那么在中期将会支撑商品价格。”
天然气：美国天然气期货周三跌幅超过3%，受压于天然气现货和原油期货价格疲软以及核电设备改善，尽管气温正在逐渐变热。在纽约的Energy Management Institute 的分析家Dominick Chirichella 说道，“随着核能发电能力的持续改善，利用天然气来制冷的需求可能会受到限制。”
欧洲煤：欧洲煤期货昨日下跌，早盘时段曾受到技术阻力位打压，随后石油和欧元市场受到波及下滑。“煤、天然气和电力的价格此时紧密相连，石油和欧元在昨日上午稍晚时候下滑，刺激交易者不去押注价格上涨。”
商品市场：黄金昨日上涨，但包括石油、铜和谷物等大部分商品收盘持稳，从早盘受到中国今年第三次加息的打压后恢复过来。在芝加哥的PFGBest黄金专家Michael Daly称，“人们目前选择黄金作为避险投资，这可能会持续一段时间。”
全球市场：葡萄牙信贷评级遭到下调打压昨日欧元和全球市场，中国加息也打击了商品价格，但华尔街股市未理会中国加息，股票被推高。在Weeden Co的市场策略员Steve Goldman表示，“任何时候你处理银行业问题，都似乎存在着多米诺效应。”
今日重点关注事件（北京时间）：
德国5月工业产出月率（18：00）
英央行利率决议（19：00）
美国农业部上周出口销售（20：30）
美国EIA上周汽油、天然气库存变化（22：30）
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二、金财每一天－－通胀拉响警报 警惕央行春节前加息
中国12月居民消费价格指数(CPI)等重要宏观数据将于本周四(1月20日)揭晓，前全国人大副委员长成思危上周称，12月CPI可能高于11月的5.1%。在目前通胀已成"通病"，加息渐成全球央行首选题的大环境下，市场预期中国央行最早或在今年农历春节前加息。
虽然目前市场大部分预期12月CPI较11月5.1%的高位将有所回落。不过，新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭在接受记者采访时表示，今年1月CPI很可能将恢复上升。
而汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌更认为，2011年为中国的通胀年，上半年CPI增速可能上升至5%甚至6%。
谢栋铭指出，"粮价、大宗商品价格持续上扬的风险以及热钱流入，都将引发高通胀。经常账户顺差也是重要因素之一。"
花旗银行中国研究部主管沈明高认为，从中期来看，结构调整特别是工资上涨和刺激居民收入等政策都具通胀性质。
世界银行中国首席代表韩伟森认为，治理通胀核心仍是货币政策，中国还有加息的空间，此外，人民币升值也可在一定程度对抗通胀。世行首席经济学家、主管发展经济学的高级副行长林毅夫指出，信贷货币政策要从扩张转向中性。
屈宏斌指出，今年反通胀的重要工作之一就是控制M2增速，必须从2010年的19.7%的增幅下降至16%乃至以下，不过，屈宏斌并不认为人民币升值是抑制通胀的有效方式，"中国是一个大宗商品消费大国，通过升值来抑制通胀效果要远远低于大部分人的想象"。
对于通过价格管制控制通胀，谢栋铭表示："对于像韩国这样的相对开放且规模较小的经济体而言，效果可能会不尽如人意；但对中国来说却是一种不错的反通胀方式。"
无论如何，加息都是必然选择。分析人士普遍认为，年内中国将会有2－4次的加息举动。同时，由于第一季度物价压力较大，对于第一季度加息，市场已普遍形成共识。
屈宏斌预计，最快一次加息很可能在春节前。
中国安信证券也发布最新报告称，根据最新的数据趋势，1月份国内的CPI可能再次明显上升至5%以上的水平，无法排除中国春节前加息的可能，货币政策进一步收紧的风险值得留意。
报告称，上周末央行上调准备金率意在回收流动性，抑制商业银行的放贷冲动。从历史上看，央行罕有的在临近春节前一个月提高存款准备金率，主要基于银行系统需要为春节准备流动性备付。此次上调行动，并配合前一周通过短期正回购所实现的公开市场操作力度加大，主要为货币政策回收流动性。
此外，这次上调与抑制商业银行目前的信贷投放冲动关系很大。据相关媒体报导，1月前10天四大国有银行新增信贷规模在2,500亿元左右，全部银行新增信贷规模在6,000亿元的水平。
中国央行上周五宣布将从1月20日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2010年初以来第七次上调存款准备金率。
中国央行已于2010年两次升息，目前一年期人民币存款利率为2.75%。
三、英国央行内部吵翻天、加息迫在眉急
金典舒荣：英国央行内部吵翻天、加息迫在眉急
与欧洲央行官员统一口径不同，英国央行内部对加息的分歧意见更大。英国央行本周公布的2月9-10日会议纪录显示，央行货币政策委员会(MPC)委员们在2月会议以6:3票数维持利率在0.5%不变，委员戴尔与威尔支持加息25个基点，而森泰斯赞成加息50个基点。此外会议记录也暗示，若经济继续2010年底意外下滑后显露回升迹象，本月反对加息的部分委员也会考虑支持加息。
赞同派：威尔(MartinWeale)周一表示，目前进行小幅升息能够避免未来较大幅度的升息，并有助于降低市场的通胀预期。威尔指出，并不认为目前升息能够迅速地将通胀率降低至目标水平。降低通胀率需要大幅调降利率，但他不认同那样做；森泰斯(AndrewSentance)周四表示，推迟升息举措过长时间将令英国央行未来失去逐步升息这一政策选项。森泰斯表示，由于英国的经济环境未发生大的改变，因此仍旧维持其主张的升息观点。并表示，乐见英国央行内部升息阵营队伍扩大。
反对派：普森(AdamPosen)周二表示，该行2013年和2014年通胀预期过高。同时，如果英国央行现在升息，将不排除出现通缩的可能。普森表示，受家庭储蓄增多和政府紧缩措施的影响，个人消费增长差于预期，因此预计英国通胀率将跌至目标水平以下；迈尔斯(DavidMiles)周三表示，若在目前大幅升息则能够对抗通胀，但可能需要在明年再次降息。迈尔斯表示，在目前大幅升息如果导致英镑升值、失业率上升等经济疲软，有可能会在几个月内将通胀带回年率2%的目标水平下方。但他对这样一个计划是否值得持怀疑态度，英镑的升值将导致该国出口的失衡，而经济的疲软也将侵蚀生产潜力。
中立派：英国央行(BOE)副行长塔克(PaulTucker)周二表示，英国央行在是否升息的问题上进退两难。塔克说道："毫无疑问，通胀是个隐忧。"他认为英国央行目前面临的不是大幅加息的问题，而是是否要很小幅度地退出过去几年实施的经济刺激措施；这是个微妙的平衡。
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