本周，阿里怀揣着大数据，野心勃勃进入P2P网贷市场。继余额宝后，推出第二代理财产品招财宝，基于大数据、云计算等技术。招财宝上线四个多月，融资金额已经突破100个亿，不过，一万亿，才是阿里的目标。
融资是一场马拉松接力赛
阿里进军P2P，首先瞄准30岁左右的年轻人：可支配资金少，工作忙，开销多。这类人定期理财的资金比例不高，阿里号称“活期存取，定期收益”，吸引年轻草根用户。
将投资人的活期取款，变成一笔新的融资，以购买产品到期的本息收益进行质押，金融机构为用户担保，其它投资人满足前者的这笔融资，用户需要承担0.1%到0.2%的手续费。
比如阿里推出一款年化收益率7%的理财产品，用户购买半年后退出，前半年依然享受了7%的年化收益，以本息做质押开始一项新融资，下一位投资人如同马拉松选手，接手后半年的“接力棒”，继续获得7%的年化收益。用户申请变现，十秒钟后钱可以到达账户，从体验上，用户并没有感到取款是一笔新融资。
此前一些银行也推出过“活期存取，定期收益”的理财产品，阿里认为招财宝和银行理财产品的区别是：没有资金池。“传统金融机构有存单质押融资、保单质押融资等方式，提供的质押融资资金，通过其自身的存款资金池满足。而招财宝则让用户聚集在一起，本身没有资金池支持用户变现。”招财宝CEO袁雷鸣介绍，产品本质依然是P2P网贷。
招财宝认为自己不同于其它P2P平台，因为它联合了众安保险、中投担保，让第三方公司承担投资理财的风险。同时用价格调整融资供需，在马拉松接力赛中，若融资利率很低，很多用户来融资，出现供不应求的情况，此时用价格来调节，提升融资价格，供给便会增加。
为何发力P2P？离钱最近
保证这场马拉松接力不掉棒的，是阿里的大数据和云计算技术：把碎片化的、不同投资期限的资金，拼接成有一段使用期限的资金，让定期和活期两种不同类型的投资理财产品结合。
当用户变现、输入金额时，阿里的大数据模型根据用户的输入金额、原有产品的期限，结合市场历史成交数据、当前市场投资者希望的期限和利率，针对每一笔变现给出一个推荐的利率和参考利率，用大数据模型解决金融信息不对称的问题。
阿里在大数据方向的布局准备已久。维优数据咨询创始人顾颖认识的一些大数据分析师，被阿里挖去了不少。“阿里做淘宝、天猫的时候，已经掌握了很多大数据，只不过当时这些数据的价值不清晰，真正意识到数据有价值，是前几年的事情，开始挖人建团队，是去年的事情。”他认为，被阿里挖去的分析师们分成各个小团队，招财宝只是其中一个团队研发的新产品之一。
“阿里不太可能对P2P模式有创新，但它可以精确测量历史违约率、历史倒仓率，从之前小贷的资产金融化的表现来看，阿里有这个实力。”一位负责阿里金融事务的律师称，大数据、云计算是阿里擅长的，阿里的数据库比别人建得好，本身聘请的财务顾问、分析大数据的技术力量，基于阿里平台本身的贷款，阿里对一些网商、客户的数据掌握很好。
大数据可以用于很多方向，为什么首先发展招财宝？“因为这是离钱最近的一条途径，可以衍生很多产品。”招财宝是阿里用这些大数据建模、分析完成之后的其中一种应用方向。
“金融公司最大的开销是市场，运用大数据对高净值人士做精准营销，节省很多成本。”上述律师称。
绕不开的银监会
目前招财宝接受上海市金融办、黄浦区金融办监管，袁雷鸣称，将来可能是银监会对这一块业务进行监管。
“阿里一直在做领头羊，先把事情做起来、做大了，再让监管部门决定怎么管。”顾颖分析，余额宝是如此，先做大，再倒逼政策出现，中间监管部门有一段为时不短的“反应期”，足够产品发展壮大。
余额宝去年6月推出，今年初融资量超过4000亿余额后，2月21日，央视财经频道钮文新公开言论：余额宝是吸血鬼。并在《对话》节目中，与余额宝副总胡晓明、陆金所计葵生、京东人员等互联网金融大腕，当面对质。
互联网金融成本是否降低？有没有监管底线？消费者利益与整体宏观经济能否并存？这场对质的三个疑问，半年后，招财宝依然遇到。
招财宝希望融资量突破万亿，一些P2P平台负责人议论：这势必会引起银监会的注意。“P2P网贷发展到一定程度后，银监会会有准入门槛、牌照发放，招财宝会推进P2P行业的清理和洗牌，1000多家P2P网贷平台，最后能留下的没有几家。”中央财经大学金融学院院长助理应展宇认为。
“银监会在摇摆，虽然确定要管，但是迟迟没有发文，管得死，行业没活力，管得松，一旦没有护城河，出了事，老百姓要去找银监会。”一位接触过阿里的业内人士透露：招财宝对银行有竞争，可以促进利率市场化，但是目前银行的利率是倒挂的，银行贷给企业的利率远远比P2P低，所以这是多种力量的博弈，需要时间。
招财宝的出现，会影响P2P网贷平台的发展吗？从市场细分的角度看，招财宝和其它P2P平台有受众差异，一些追求高收益的愿意承担高风险的人们，会选择其它P2P平台。“短期内不会影响其它P2P平台，可以带动整个市场的发展。”应展宇分析。
8月27日，阿里小微金服（筹）副总裁俞胜法对媒体表示：“近期会正式向银监会提交所有正式申请文件，快的话阿里民营银行9月底将获批筹建。”电商发家的阿里，从未掩饰其想身兼众多角色的野心。
一、网贷投资：从余额宝到招财宝 P2P网贷何以大行其道
从2013年下半年开始，余额宝这种理财产品着实是火了一把，年化收益率最高时达到了惊人的7%，在“平民理财”界风头一时无二，于是乎互联网理财也随之被大众熟知，各种“宝宝”理财也蜂拥而出，抢占了大部分的理财头条。然而今天我打开许久未看的余额宝，发现年化收益率竟然只有4%了，并且还有持续下滑的趋势。显然，这个收益率已经被普遍“破5”的银行理财甩在身后，人们不禁要发问，余额宝这是怎么了？大部分人把矛头对准了银行，认为它们在一起打击报复余额宝，那么事实是什么呢？
关心理财的人人都知道余额宝，但余额宝究竟是什么其实很多人都说不清楚。前段时间，有不少专家跳出来说余额宝冲击了中国的活期存款市场，是中国金融改革的催化剂，事实是这样吗？余额宝大概募集了5700多亿的资金，大概不到中国最大的商业银行——工商银行的活期存款的7%，这样的规模不小，但在短期内冲击整个中国的活期存款市场还是有难度的。不得不承认余额宝是种新的理财概念，但还难以说这是创新。实际上，余额宝90%以上的货币资产都投资了银行协议存款，而极少的部分部分用来投资债券，其实质是聚集闲散资金通过基金公司来进行的对银行的拆借业务，简单的来说就是聚集小的力量来办大事。这种方式就决定了余额宝的收益会随着银行流动性的变化而变化，简言之就是银行钱紧时余额宝的利率就高，流动资金宽裕时余额宝的利率也自然就低了。
余额宝的走低让阿里巴巴开始另辟蹊径，今年，阿里巴巴推出了招财宝，不少人认为这就是低风险版的P2P网贷，当然，招财宝和普通的P2P网站有几大区别：招财宝平台自身不发布任何理财产品和借款项目，也不设立资金池，不提供投资担保，不做期限错配。同时，招财宝平台不干预定价，价格由融资方、投资方和提供风险管理的金融机构共同确定。P2P网贷规模近5年增长势头非常之迅猛，目前已经达到2000亿人民币以上，是2009年规模的1300倍，网贷公司数量从2009年的几十家暴增到今年的上千家。为什么网贷市场发展势头如此良好，究其原因是远高于银行存款和理财的利率。P2P网贷的利率普遍在15%以上，这比银行理财最高时的7%还要多一倍以上。
中国有4000万家中小企业，因为难以获得银行贷款导致了这些中小企业的发展或多或少受到了限制。不少专家学者认为利率市场化是解决中小企业借款难问题的方法，然而由于大部分中小企业存在厂房和设备非自有，订单不稳定，员工流动性大等特点，导致银行利率市场化后，银行因为这些因素而必将利率设置的过高，使中小企业无法接受，中小企业融资难问题依然难以解决。然而P2P的方式给了中小企业一个很好的融资平台，中小企业只需付20%左右的利息就能得到周转所需的资金，而投资者也能得到较高的回报，何乐而不为？当然P2P的风险是比较大的，这就需要中介公司乃至政府部门出面做好监管工作，所以出台第三方监管政策是必要的。
在我看来P2P对于中国的中小企业就是久旱逢的甘霖，然而在监管还不够完善的情况下，投资人确实需要擦亮自己的眼睛。浙江作为民营经济最为活跃的省份之一，P2P的发展可谓红火异常。然而就在8月25日，杭州P2P网贷平台锦融运通老板疑似失联，其公司也被查封，该事件涉及到1600多名投资者，待收资金超过2亿元。锦融运通的骗钱套路基本是这样的：先搭建一个P2P平台，在上面发布一些所谓的高利息“标的”，开始用利息引诱投资者上钩，最后揽走资金跑路。这次锦融运通老板的跑路使有的投资者损失过千万。惨痛的教训发人深省，对P2P网贷的监管刻不容缓。
网贷平台成立之后，作为资金的中介方首先要开发投资人，可吸引投资人唯一的办法只有更高的利率。这就导致了不少网贷平台的入不敷出，据悉，目前90%的网贷平台都在亏损。据网贷之家数据显示，2013年以来，有超过70家P2P平台“倒闭”或“跑路”，涉及金额达到十几亿元。
2013年底，浙江省经济和信息化委员会发布了《关于加强融资性担保公司参与P2P网贷平台相关业务监管的通知》，明确规定严禁融资性担保机构从事P2P网络贷款业务或为关联方的P2P网贷平台进行担保，强调只允许为非关联平台进行担保。显然，在鼓励P2P网络借贷平台（网贷牌照，保护投资者合法利益。
P2P网贷平台是获取高收益同时支援中小企业发展的进步的融资形式，在相关部门做好监管的同时，投资者也要把好P2P网贷平台选择这一关，除非有保险公司或与该公司无关联的担保公司担保，不然对超出常理的高收益率要格外留神，平台自身宣称能对投资者的本息进行担保是绝对不可信的。
二、招财宝里的钱终于到期了，总算可以买车了，大家说是选途观呢还是自由光呢
去年的这个时候找不到什么既放心收益又还不错的理财方式，所以把30W全买了招财宝。比起大多数理财来说，我还是相信支付宝。一年期的定期也快到期了，不打算再买了（现在年化才4%，太鸡肋了），趁着钱还没有太贬值，赶紧花了吧。于是打算给家里再买辆车，因为已经有轿车了，所以这次只考虑SUV。打算买25W左右的车，看来看去，觉得途观300TSI四驱豪华版、自由光专智版和奇骏的顶配这仨车不错。
途观现在真是有种英雄迟暮的感觉，曾经加价难求，现在却在降价大甩卖。不过只要它品质依旧，最后得利的还是我们消费者啊。而且豪华版的配置还不错，可能科技配置低了点，但是毕竟是老车了，这点不强求了。反正以现在的价格来看，还是有不错的性价比的。
自由光本来是想买优越版的，只是那样的话，就没钱剩了，舍不得啊舍不得啊。好在专智版也挺不错的，只是高科技配置略输于优越版，其他像动力和四驱能力都一样。看上去性价比还是挺高的。
奇骏我是哪哪都挑不出毛病，感觉挺均衡的。但就是这种均衡，让我觉得乏味，提不起兴致。哎……
估计还是会在途观和自由光里买一个，大家说是买哪个比较好呢？
三、招财宝首次披露运营情况 阿里P2P的新玩法
8月19日，阿里小微金融服务集团（筹）（以下简称小微金服）旗下的招财宝在北京召开媒体沟通会，这是其今年4月份上线以来首次对外公布运营情况。
招财宝被视为阿里继余额宝之后的又一大互联网金融产品，在整个小微金服集团，它与支付宝、支付宝钱包、中小企业贷款、余额宝共同组成五大业务板块。
招财宝公司总经理袁雷鸣接受21世纪经济报道记者采访时表示，截至目前，招财宝的成交额已突破110亿元，其中90%的资金来自余额宝，覆盖20多万家小微企业。
尽管袁雷鸣一再强调招财宝与P2P不同，但以直接融资和间接融资区分P2P和类银行融资，招财宝本质上依然是一种P2P模式，其定位于高效撮合投融资双边需求，促成双方直接交易。由此，阿里已经形成了阿里小贷、招财宝、余额宝、分期购等多级体系的互联网金融集团。
P2P方兴未艾，但也遇到了极大挑战，政策监管、平台方跑路等问题频发，同时项目缺乏、流量不足、风险控制能力弱等也成为制约P2P平台的市场因素。
相比其它P2P平台，招财宝则设计了一套完全不同的模式。袁雷鸣介绍，招财宝作为平台不提供任何担保，而通过与金融机构合作由他们提供本息担保；平台不做资金池，以此彻底消除期限错配带来的流动性风险；平台不经手资金，以支付宝作为第三方结算工具，实现与招财宝隔离；平台不干预定价，由投融资双方根据市场供需自主定价，招财宝只作为一个平台；平台上融资和投资双方全面实行实名制，融资方可以看到那些投资者的信息，同样投资者也可跟踪其投资标的等。
招财宝模式
据了解，招财宝公司的正式员工仅7个人，却承担着阿里互联网金融的第二大战略级产品运营。袁雷鸣表示，很多资源是借助集团资源做的，比如支付和技术开发分别依靠支付宝、云计算、大数据等部门，而在运营方面则借助了原来与支付宝合作的金融机构，并在原有的基础上叠加一些内容。
与金融机构合作，是阿里P2P的一大特色。袁雷鸣表示，目前已有40多家金融机构接入招财宝，同时100多家正在等待对接。
招财宝引入金融机构，试图颠覆传统银行贷款的统购统销模式。袁雷鸣表示，传统模式下，从线下调研、数据采集、数据梳理分析、发放贷款以及风险控制等贷后管理均由银行完成，而市场化金融下，则需要专业化分工。
按照招财宝的市场化金融模式，围绕市场交易，形成供需来源、需求配置和风险管理三部分，涉及交易平台、金融机构、大数据、云计算、用户场景和用户服务等多个环节。
招财宝作为平台为投融资双方提供交易平台，同时依靠阿里，提供技术支持、数据建模和分析、提供第三方支付工具、同时供应流量和融资项目。
目前支付宝拥有3亿实名认证用户，这是一般P2P公司无法比拟的，由此形成天然的流量优势。同时，天猫和淘宝数百万家商家则提供了庞大的项目池。袁雷鸣还表示，阿里小贷经过几年的积累也可以向招财宝推荐项目。一位P2P平台的创始人曾向21世纪经济报道记者表示，目前最缺乏的不是好投资方，而是优质项目。
他称，平台上融资的项目一部分来自阿里电商的商家，对于这部分，阿里可以提供其数据方面的支持，而分析则由金融机构负责。
袁雷鸣表示，这部分数据将与金融机构分享，但并非原始数据（保护用户数据隐私与安全），而是数据的分析结果，提供给金融机构进行进一步分析。
风险管理，也是目前P2P行业最大的问题。一家专注金融安全公司的CEO向21世纪经济报道记者表示，不看好目前的P2P模式，主要还是源于各个平台的风控能力弱，无法完成对企业的风控管理。
在招财宝模式中，大部分的融资项目推荐、融资定价、风险管理和承担均由合作的金融机构负责。袁雷鸣表示，平台没有这个能力，应该交给专业的机构。
与招财宝合作的永安财险股份有限公司副总裁顾勇表示，专业的金融机构都设有精算部门，通过专业的数据采集和模型计算进行定价，并且可以实现风险的再分散，比如建立共保体，多家机构共同承担风险。
据了解，金融机构对融资项目的评估建立在小微企业基础资产保证和阿里小微的大数据风险分析基础上。
成本与收益
招财宝模式大大提升了互联网金融的风控能力，但相比一般的P2P平台，无疑拉长了整个融资流程，是否会增加融资成本？
袁雷鸣表示，从目前来看，项目获得融资速度平均为10秒钟，期限以2-6个月为主，在招财宝线上的平均融资成本为融资额7%左右（即线上成本）。但因为采用了金融机构负责风控的模式，同时还要加入线下部分成本。据21世纪经济报道记者了解，招财宝前期调研的数据显示，一个项目的综合融资成本一般不超过12%。
但从目前P2P行业来看，企业融资的综合成本一般为20%-30%之间，招财宝远远低于这一水平。但招财宝方面表示，线上成本相对固定，而线下部分则由企业与金融机构商定。
于金融机构而言，招财宝平台不仅推动了其小微企业业务的发展，并且提升了效率。招财宝提供的一份数据显示，金融机构的经营成本下降10%-30%，效率同步提升10%-30%。
袁雷鸣表示，招财宝的平均收益在6.4%-6.9%，相比行业10%左右的收益水平，相对较低。据了解，平台方将收取千分之一的手续费。这也意味着，目前110亿元的成交额为招财宝贡献了1000多万的收益，这是目前其它P2P平台无法比拟的。
上述P2P平台的创始人表示，招财宝引入金融机构解决了风控问题，但对于企业的要求也相应提高，比如担保机构进入后，一定需要融资企业进行抵押或质押，招财宝以票据质押为主，而对于一些小微企业而言，这无疑是一种门槛。
但袁雷鸣依然看好招财宝模式，其表示，目前阿里小贷服务了70多万家中小企业，招财宝的目标是为100多万家小微企业提供融资服务。
作者：滑明飞
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