序言
自比特币诞生以来，数字货币及其相应的数字经济业已经历了轰轰烈烈的十年发展。
十年间，从密码朋克的虚拟玩具到坊间传闻的暴富神话，数字货币（经济）一次又一次地刷新着人们对于这个新事物的认识。
保守派说，它是社会秩序的破坏者，表面光鲜亮丽的庞氏骗局；激进派说，它是通向新世界的康庄大道，誓要消除社会的混乱与不公；而对于普通的民众，更多只是好奇地打量着这个是非难辨之物。
但是，经济学家们对于数字货币（经济）的认识显然更为深刻和富有预见性。
本文是TATSUO TANAKA 于1996年发表于FirstMonday上的一篇经济学论文，系统地分析了数字货币的特征，优缺点及其发展对宏观经济的可能影响。
虽然本文诞生于数字货币（经济）的远古时期，但作者对于数字货币（经济）的思考和认识却令人叹服，它预测了早期虚拟货币的持有者会更倾向于成为multicoiners（持有更多的币种），即数字货币市场更容易发生投机的行为，甚至还准确预测了打赏模式和去中心化自治组织的出现。
那么，接下来，就让我们穿越时空，回到那个互联网的“古典时代”，一起品味一下这篇极富想象的超时空佳作吧！：）
数字货币，究竟给我们带来什么？ （原文直译：数字货币可能带来的经济影响）
—— TATSUO TANAKA
摘要
数字货币（digital cash）的出现有利也有弊。数字货币的一个主要优势是提高了效率，尤其是为小额经济开辟了新的机遇。另一方面，它也潜在地加剧了税收和洗钱问题。反过来，这些问题可能会改变外汇汇率，扰乱货币供应，并引起全面的金融危机。
数字货币的跨国性（transnationality）——数字货币跨越国界，自由流通的能力——会强化这些优缺点，并可能在国际上产生深远影响。
从经济学角度看，跨国性是数字货币最重要的特征。如果数字货币表现得像传统货币一样，即流通于一国之内并受中央金融机构控制，那么它的经济学影响就不值一提。这种设定下，数字货币只不过像信用卡一样，是一种便捷的交易方式。
然而，数字货币独有的跨国性可能会导致网络世界和民族国家之间的冲突。如果数字货币在下个世纪成功传播开来，则其历史可被视为民族国家间经济斗争的缩影。
内容
简介——Introduction
电子支付系统概述——Overview of Electronic Payment Systems
数字货币的影响——Consequences of digital cash
提高交易效率——Increased efficiency of transactions
问题——Problems
结论——Conclusion
简介
数字货币的经济影响是什么？从经济学角度看，它的含义是什么？近年来，网络世界出现了几种电子货币的提案。在某些场景中，数字货币形式上已在使用。这些交易的经济学影响尚未得到充分验证。
对一些观察家而言，电子货币（electronic cash）的出现带来的一个重要影响是，商业银行和其他非企业团体可以免费发行他们的私营货币（private currency）。但是，当我们回顾货币的历史，不难发现，私营货币取信于民绝非易事。只要银行之间存在竞争，私营银行随时可能破产。对私营货币的信用而言，没有什么比破产更具毁灭性的了。
数字货币最重要的特征是跨国性。数字货币没有国界。它并不隶属于某个国家的某个中央银行。用数字货币进行国际支付带来的空前效率确实增加了国际货币体系的不稳定性。这种效率也确实可能导致数字货币的供应者和使用者与民族国家中央银行间的冲突。
电子支付系统概述
现在互联网上有几十种电子支付系统的提案。为了简要了解这些系统，让我们试着通过互联网用信用卡支付账单来审视一些相关问题。与在现实世界中使用现金相比，通过因特网传输信用卡号码可能导致以下问题。
首先，就是安全问题。信用卡号码可能会被未经授权的人窥视，因为互联网是一个开放的系统。在现实世界中，有很多方法可以最大限度地减少欺诈。信用卡用户通常会在可信或熟悉的设施，商店和市场上进行交易。
其次，信用卡只能在授权商店使用。未经授权的小企业或个人通常不能使用信用卡进行交易。换句话说，信用卡不能用于点对点支付。而现金则支持点对点支付。
第三，信用卡支付通常会收取少量费用。虽然这个成本很低，但是当支付本身是小额支付时，例如小于20美分，这就可能是一笔巨大的开支。因此，信用卡不能用于小额支付。但现金支付甚至可以用于最小额的金融交易。
最后，信用卡付款的收据可以留下支出记录。信用卡的发行商可以准确地知道用户购买了哪些商品和服务，以及购买地点和时间。也就是说，用户的信用卡支出可以被追踪，而现金支付是无法追踪的。
电子支付系统或多或少地试图解决上述问题。根据它们对上述问题的解决程度，我将数字货币方案分为以下三类。
1，信用卡基础类型（Credit Card Base Type）
为了最大限度降低安全风险和运输过程中的信用卡丢失，First Vitural Holding开始实施一种支付系统：用户在购买物品时需要输入密码而不是信用卡号。（见Figure1-i）
1
Figure 1-i，客户将其ID或加密的信用卡号发送给商店。商店向信用卡公司发起支付请求，后者向客户发送电子邮件确认。确认后，付款成功。卡号本身不存在于网络。
安全性 X；点对点 —；低费用 —；不可追踪性 —
2
Figure 1-ii，角色A发出他的电子支票。他将其发送给角色B，并告知银行。角色B向银行请求支付。确认过后，银行将角色A的账户资金转账给角色B。
安全性 X；点对点 X；低费用 X；不可追踪性 —
3
Figure 1-iii，角色A请求银行发送向其数字货币。银行发送数字货币，并从A的账户中扣除相应的金额。A将数字货币发送给B。角色B向银行请求支付。确认不存在双花之后，银行将B的账户增加相应的金额。请注意，银行并不知道是谁向B发送了数字货币（不可追踪性）。
安全性 X；点对点 X；低费用 X；不可追踪性 X
在此系统中，用户预先注册 First Virtual以获取信用卡号对应的密码。（当用户）在因特网上购买商品或服务时，仅需通过输入密码就可以完成交易。在实际购买之后，确认邮件会验证交易的有效性。这种方法很简单，并在一定程度上得到了应用。Visa 和MasterCard 正在计划实施类似的，通过加密手段代替密码进行支付的解决方案。
这些基于信用卡的方案都只解决了安全问题。如Figure 1-i所述，该策略解决了消费者和电子店面的实际通信问题。真实货币的交易仍需通过传统的信用卡完成。这种交易仍需要手续费。点对点交易依然不可行。当然，整个交易也是可追踪的。
2，支票类型（Check Type）
业务上，支票比信用卡更接近现金，因为它可以支持点对点交易。小额支付也是可行的，尽管银行会因为高额的支票清算成本而不大愿意处理支票介入的小额交易。结果就是，因特网上出现了一些互联网支票的提案（CyberCash，NetCheck 以及其他），这些支票可以在个人之间交易。如Figure 1-ii所示，客户在网上银行开立账户，并发出电子支票用于支付账单。而电子支票的接受者可以向网上银行确认并兑现支票。加密过程和银行对支票发出者的确认过程保证了交易的安全性。这种系统允许点对点支付并在一定程度上降低了费用。但是，交易仍然是可追踪的，因为银行可以跟踪电子支票的实际使用情况。
3，现金类型（Cash Type）
现金交易是匿名的、不可追踪的。为了实现网上的不可追踪性，必须充分利用加密技术来预防不可追踪的资金被轻易复制和多次花费——这种现象即称双花。David Chaum，Tatsuaki Okamoto 和Kazuo Ohta 提出了使用先进的加密技术打造不可追踪的电子支付系统。
这种系统机制类似于电子支票，但它防止了银行机构将购买者与特定的商品或服务联系起来（见 Figure 1-iii）。它是如何工作的呢？首先，互联网客户在网上银行开立存有真实钱款的账户。客户请求银行发行一定数量的数字货币，以便在网上使用。银行使用加密技术发行数字货币，并从已有账户中扣除资金。Mark Twin Banks 就是执行这类交易的一个例子，它自1995年底开始运营。
这种数字货币是两个具有特殊数学关系的巨大整数的组合。除了银行，没有其他人或机构能够破解这种数学关系。在没有银行密匙的情况下，任何试图重复此关系的计算都将耗费近乎无限的时间。
当个人使用数字货币时，确定实际电子货币的唯一性数据将被提交给商家。商家又将此数据发送给银行进行确认。一旦银行确认了该笔交易，则其会在商家的银行账户上记入该金额，或者给商家发送一笔等额的数字货币。只有银行才能确认这类数据——或者说是数字货币——是合法的，实际上它们就是由银行所发布的。也只有银行才能验证数据是否在其他地方使用过，或者被双花。但只要客户不进行双花，银行就无法知道是谁使用了这笔数字货币。
这种支付系统配得上“互联网现金”的称号，因为它在安全性，费用，点对点支付和不可追踪性等方面（的优点）几乎等同于现金支付。所以，我现在就聚焦讨论这种现金类型的“数字货币”。
数字货币的影响
借助数字货币，金融交易将会变得更加高效，从而扩展了新的商机。那么，它存在什么问题吗？当然，对数字货币的税收和幽灵般存在的洗钱问题是最重大的两个议题。此外，数字货币可能导致汇率不稳定并扰乱整体的货币供应。但首先，让我们来看看数字货币的主要优点。
提高交易效率
数字货币将以多种方式提高交易效率。首先，数字货币将降低交易成本，因为通过互联网传输数字货币的成本比通过传统银行系统便宜得多。为了实现旧有方式的转账，传统的银行维持着许多分支机构，文员，ATM机和特定的电子交易系统。所有这些管理机构的日常开支，部分间接来自于汇款和信用卡支付的费用。但是，由于数字货币使用现有的互联网网络和特定的用户计算机，数字货币的转移成本要低得多，几乎为零。当交易在互联网上完成，转账费和银行手续费为零，就像上文Mark Twain Banks的例子一样。这种低成本交易使得小额支付成为可能，例如10美分或50美分，这反过来可能激励音乐，视频和计算机软件形成新的分销市场和费用结构。“超级分销”就是一个实实在在的应用。小额支付问题的最终解决，可能为作者或出版商的电子版权使用收费提供一条出路。
其次，互联网是没有政治边界的，数字货币也是无国界的。因此，国内转账成本几乎等同于国际转账成本。国际转账成本——目前远高于国内转账成本——将大幅降低。举个例子，现在向外国银行转账小额款项可能需要一个多星期。但如果这家银行接受数字货币，那么这种延迟会大大减小。
第三，任何可以访问互联网或网上银行的人都可以使用数字货币支付。信用卡付款仅限于授权商店，但数字货币可以实现点对点支付。所以，小企业和个人也可以使用数字货币进行各种交易。
数字货币的这些影响将扩展新的商业机遇，并引起互联网经济的爆发式增长。即使小型企业也能与世界各地的客户做生意。跨国小企业将成为地方和区域经济中充满活力的新生力量。举例来说，一个高中学生可以通过互联网将他的程序出售给全球的客户群，并接受数字货币作为付款项。当然，并不止个人和小公司会受益。大型企业将会发现数字货币可用于高效的国际支付，从而可以为大多数客户提供更便宜，更精细的服务。
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