2015年下半年的股市快速大幅下跌，使很多投资者心惊胆战，以产品为中心的理财模式劣势更加明显，嘉实财富和中国电信天翼电子商务有限公司（简称甜橙金融）于9月23日，共同推出以客户回报为中心的“专家托管—定制账户业务”，使甜橙理财客户轻松享受“私人理财”服务。前一万名参与“专家托管—定制账户业务”的客户可以领到由甜橙理财送出的30元大礼包！
其实，这并不是嘉实与电信的第一次合作，在2014年9月份，嘉实成为翼支付 “添益宝”余额理财业务的合作伙伴，“添益宝”800多万小伙伴可在享受金牛基金—嘉实货币A的收益的同时，享受随时存取的活期存款便利；在2015年，又进行了“甜橙理财”基金理财业务的合作。
本次嘉实财富与翼支付共同推出的“专家托管—定制账户”，由投资人授权基金销售机构为投资人量身定做符合其风险收益特征的基金投资解决方案。嘉实财富的定制账户业务，是以开放式基金为投资标的，每个投资者的定制账户相对独立，由投资者授权账户管理人代为管理。嘉实财富作为账户管理人将结合投资者的风险定位和投资意愿，为投资者选择适当的投资策略，构建个性化的基金投资组合，并根据市场走势进行动态调整，控制风险，优化收益。至2013年底，美国授权管理账户资产总额已达3.5万亿美元，新增资金加速流向授权管理账户趋势明显。而开展业务的高门槛，决定了大公司占据授权管理市场的主要份额。
嘉实自2012年12月18日向直销客户推出定制账户服务，客户参与定制账户的收益回报波动率相对较低。保证日常使用的现金的情况下，建议投资者将养老金、教育资金、买房资金、结婚资金通过这一定制账户组合积攒起来，追求财富增值。
嘉实和甜橙理财强强联合，将加速定制账户市场的培育，将有助于改写整个中国金融服务业有产品没服务，重销售轻售后的局面，希望为客户带来实实在在的收益。
一、财富管理行业进入黄金时代，在嘉实财富成就伟大的事业和梦想
2月5日，嘉实财富召开了2018年业务启动会暨2017年表彰典礼，嘉实财富董事长赵学军博士和总经理张峰给员工们带来了开年第一讲。
财富管理行业将进入黄金时代
在嘉实财富董事长赵学军博士看来，中国的基金业用了20年的时间进入成熟期，走上规范发展的道路，财富管理行业的发展也需要一个过程，2018年，财富管理行业将进入黄金时代，财富管理市场方兴未艾。在监管趋严的背景下，财富管理行业将去除劣币，形成新的生存环境。过去，财富管理市场被刚性兑付所主导，缺乏从风险、匹配的角度去进行真正的财富管理。“资管新规”之下,不论是打破刚兑,还是净值化管理,甚至是风险提示，整个行业对财富管理机构的能力要求会进一步提高，行业分化会进一步加剧。在这个黄金时代，真正懂投资的财富管理机构会得到大的发展。
以投资人受益为中心，给理财师赋能
赵学军博士指出，财富管理要成为有源之水，“源”建立在投资逻辑和理论之上。19年来，嘉实积累了对投资的深度认知，并且实现了产融结合，持续跟踪。依托嘉实集团对整体趋势、各资产类的判断，对投资、风控诸多问题的认知，嘉实财富作为一个开放的平台，有能力带给投资人最专业的服务、最优质的财富管理解决方案。
财富管理的实质是服务客户利益，真心服务别人的利益比服务自己的利益更容易获得成功，哪里有创造财富的可能，我们就为投资人站在哪里。在这个大的格局下，我们将全集团的能力整合在一起，建立开放的架构，高效率地选取优质的产品，赋能给理财师，为他们提供专业的投资理念、多样化的产品，让他们更高效地服务客户。未来，我们将继续以投资人为中心，将自身打造成一站式财富管理平台，真正让投资人受益。
伟大的时代和平台，成就伟大的事业和梦想
嘉实财富总经理张峰认为，财富管理行业进入黄金时代的大幕正在拉开，《2017中国私人财富报告》显示，2016年中国个人可投资资产1000万元以上的高净值人群规模已达到158万人，2017年底，可投资资产总体规模达188万亿人民币。“资管新规”的落地，也将为专业的财富管理机构提供新的发展机遇。
嘉实财富作为嘉实的重要组成部分，在嘉实强大的品牌背书下，能够整合内外部资源，为投资人提供优质的产品和综合性财富管理服务。未来，嘉实财富将吸引、凝聚一大批立志于投身财富管理行业的优秀人才，在伟大的时代和平台上成就伟大的事业和梦想。身处黄金时代，嘉实财富的每一位员工也将继续为实现投资人的财富梦想砥砺前行。
二、嘉实基金邵健：高度分化的环境下，如何获得优质回报？
权益市场怎样投资才能获得优质回报？2018年还有哪些机会可以关注？嘉实基金副总经理、董事总经理、股票投资体系联席CIO邵健先生为您带来专业解读。
2018年宏观经济：高度分化，更加健康
2018年依然会是一个高度分化的市场，但总体来说，应该会像2017年一样精彩。主要有几个方面的支撑：首先是宏观经济方面的支撑。当前的经济由三大块力量推动：一是固定资产投资；二是消费；三是进出口。
一
固定资产投资层面
目前和消费及服务相关的固定资产投资已占到了半壁江山，增速比较稳定。和制造业相关的固定资产投资在过去长期处于低迷的状态，但从2018年起，由于整个企业盈利已经达到非常好的状态，所以这个低迷的态势可能企稳甚至回升。房地产方面，除了限购，一些政策的推出也有助于一二线城市房地产投资的稳定。
二
消费层面
2014年之后，整个消费的增速比较稳定，城市化、消费升级、乡村振兴、精准扶贫等都是推高消费的动力。基于这些因素，我们判断，2018年消费也会基本稳定。
三
进出口层面
2018年我们预期整个发达国家的经济可能还是稳定向好，因此，将继续拉动中国的整体经济增长。根据经济学家预测，进出口在2018年对GDP的贡献有望比2017年更高，大概高出0.2%左右。
投资是对未来若干年回报的一个体现，除了关注上面这些短期的因素，长期的因素对于当前中国的投资，包括证券市场的投资来说更重要。在过去的经济增长模式下，中国很多投资人信心很脆弱。因为我们采用一个相对来说高投入、持续加杠杆来换取经济增长的模式。大家都非常担心，这种高投入、高污染、低效率的增长未来是否可持续。所以全球投资人对于中国的投资是比较谨慎的，包括到目前为止，全球投资人对于中国依然是低配的格局。
通过最近一年多的调整，我们发现整个中国经济增长的方式变得更加健康。例如宏观杠杆的增长率得到了控制，企业负债率显著下降、整体回报显著提升，居民负债率趋于稳定，政府对于负债风险的防范力度显著加大，外汇呈现稳中有升的态势，这些长期因素都有助于提升中国资本市场的系统性布局。
2018年证券市场：估值合理、相对乐观
我们认为，2018年，A股和港股总体来说相对乐观。2017年大部分的公司估值是收缩的，A股在2017年大概涨了15%左右。而在过去的一年里，企业盈利的增长达到了20%左右。所以在2017年，尽管指数是上涨的，估值实际上比2016年更低。在全球市场当来看，沪深300、上证指数处于中等偏低的水平。如果考虑到2018年企业相对较快的盈利增长，估值可能会进一步往中低的方向偏移。港股目前还是处于全球最低的估值水平，而且相对于本来不高的A股，还有它比较大的空间。
我们处于这样一个估值的水平，有很多特定的因素。比如中国在过去若干年长期采用比较快的加杠杆、加负债，内生性比较低的增长方式，但现在我们的经济增长方式正在变得更加内生，更加靠质量去推动，而不是杠杆去推动。这种经济质量的提升以及稳定性的增强应该获得整体的估值补偿。从这个角度来说，我们整个估值可能就更加健康一些。
由于传统上市公司的利润大部分是来自于周期性的行业，如果一个指数的利润大部分来自于周期性的行业，其实给它一个比较低的估值，是有一定的道理的。但我们看到近些年来，随着消费制造，TMT等等行业的发展，整个利润的构成越来越多变成了消费、服务、先进制造这样一些相对比较能够给高估值的一些行业。这种内在盈利结构的变化，也使得我们上市公司的估值体系有一个支撑。
2018年的市场：更加分化、巨大挑战
我们看到2018年一些竞争性的产品吸引力在变弱。例如理财，最近若干个月出了大量的理财新规，保本、杠杆、分级、嵌套，包括未来的净值化等。在这样一些因素的影响下，会有相当一部分资金选择其他的投资渠道。在房产方面，一二线总体是限购的，而很多投资者对三四线投资意愿并不强烈，这样也会挤出部分的资金，存款的利率是比较低的。货基是前期迅速发展的资产类，但是8月份之后，对货基发展的管理就越来越趋严，比较多的对于中国居民投资的竞争形资产，实际上在2018年可能吸引力会受到限制。
此外，像股票的发行，目前也有一些积极的态势。这一块实际上和2017年整个投资者的状态有关系。在2017年，整个基金，尤其是偏股型的基金盈利效应非常好。偏股型基金平均的盈利大概可能要有15%左右的水平，70%以上的股票都是下跌的，所以说公募基金的盈利效应已经非常强了。这些都使得很多普通投资者不再自己投资，或者离开一些其他的投资领域，开始购买公募基金。所以这个也是驱动整个2018年权益投资估值的一个因素。当然，保险和社保是一个长期的权益投资者增长的力量，每年保险保费的增长，新业务价值的增长非常快，都有大量的资金配置的需求，实际上社保也是一个非常快的投资主体，所以这一块也给我们整个权益投资带来支持。
以往，海外资金长期低配中国，对中国没有信心。但随着中国整个经济改革，随着我们沪港通、深港通渠道的进一步拓宽，随着MSCI把中国纳入整个指数，他们对于中国的投资兴趣，包括加强配置的意愿越来越强烈。
以上一些因素总体都说明，2018年应该说我们投资证券市场的投资大环境都有一定的支撑。但尽管如此，我觉得对于2018年的投资依然不能掉以轻心，在我们看来，2018年的投资比2017年更有挑战性，2018年的市场有可能比2017年的市场是更加分化的市场。2017年的时候，你可能只需要选择大盘蓝筹的一些低估值的企业，有可能就会获得比较高的回报，但是2018年的时候，可能除了成长股会分化之外，蓝筹股也会出现高度的分化。这对于投资者的投资，甚至是专业投资人的投资也会形成巨大的挑战。
2018年投资：精选优质企业
我们认为，投资的关键还是要选择优质的企业，选择估值相匹配的企业。优质的企业，基本上在我们看来，产业空间比较好，公司的竞争力在业内基本上是属于最强之列，至少要是前三这样一个水准。公司的研发、市场、治理、商业模式等等都相对优秀，动态的估值有吸引力。
跟去年相比，今年的中小企业值得关注，在去年的时候我们看到，中小企业在年初的时候估值还是比较低的。但是到今年，我们发现格局已经有了很大的不同。有大量非常优质的中小型企业估值目前已经回到了20倍左右的水平。如果大家精挑细选，在其中是可以找到相当一批企业，可能未来5年都有30%甚至是更高的增长，有一些企业可能不是5年实现30%的增长，但是有可能10年有20%的增长。良好的成长性，再匹配比较低的估值，实际上有望诞生未来的一批新蓝筹的公司，给我们带来非常好的投资机会。所以我们认为，这一块是除了蓝筹之外非常值得大家关注的企业群体。
如果从行业的角度来说，我们可以简单提炼一下值得关注的一些重点领域：
一
周期品
由于行业的供给在2018年可能很多行业不会有显著的增加，而我们的经济依然在持续的增长，需求还在上升。所以很多周期性行业的盈利，有可能整体的盈利水平比2017年更高。供给侧的改革微利还在，很多需求还在增长，环保的因素还在继续发酵。所以在一部分的周期领域，它的上市龙头性企业依然是高度值得关注的。这里面包括水泥、玻璃、化工的多个领域，部分受全球需求拉动的金属这些领域，都值得关注。
二
科技和制造
科技方面，中国企业目前在全球的科技榜上能力迅速提升，全球前十大科技市值公司，已经有了两家中国公司。我们认为，未来可能会有更多的中国科技公司跃入全球各个领域的前列。这里面特别值得关注的包括生物科技、人工智能、医疗保健、新材料、互联网。在继互联网之后，生物科技、人工智能、医疗保健和新材料领域，中国都会诞生一些世界级的公司。在制造领域，经过过去若干年的发展，中国很多领域已经悄然产生了一些龙头或者潜在的龙头。这里面成长空间比较巨大的领域，包括光伏、5G、安防、半导体等等，这些领域都有中国优质企业的崛起，而且估值整体静态不高，动态应该比较有吸引力，这些也是我们值得关注的领域。
三
消费
人均GDP到了8千美金之后，消费会在经济体系里面起到一个主导性的支撑增长的作用，而且我们还受益于人口代际变化对于消费的正面影响和驱动。相对于70后和60后，80后、90后、00后有更高的消费倾向。除此之外，大家的消费越来越趋向于品牌化这样一个态势，我们上市公司代表着中国大部分的品牌企业，他们实际上是更加受益的。一方面他们受益于整个消费的增长，另外一方面，他们受益于整个消费者追求品牌化、品质化的这样一个倾向。我们的消费领域大概是11%左右的增长，但是上市公司的很多消费品龙头的增长远远快于这个增速。2018年还会持续这样一个态势，尤其是中高端的一些消费，所以说类似于食品饮料、家装家电、教育、服务等等，包括一些企业级的服务，这些都是值得关注的一些领域。
四
大金融
大金融包括金融、银行、保险、证券、信托、地产等等，我们看到很多行业的基本面都是处于比较好的状态。银行业在2018年的时候，息差有望较2017年提升。比银行基本面更好一些的是保险业，一方面我们看到保费总体来说还会保持一个全年快速的增长，不仅仅是开门红。另外2018年保险将进入准备金的释放期。仅这个因素，就可以使得保险业的利润额外增加20%，所以说保险业的盈利能力在2018年也会有一个进一步的提升。除此之外，像地产行业，随着地产集中度的迅速上升，上市公司会大幅受益。所以说整个大金融这个行业，也会保持比较好的盈利态势。
2018年的市场会比去年更有挑战性，因为各个领域都会出现高度的分化，在蓝筹领域会分化，在成长领域依然会高度分化，在很多的行业内部也会出现这种高度的分化。在这种情况下，可能我们只有选择这种最为优质的企业，最为空间大的行业，动态估值低的企业，才能够给我们以最好的回报和安全边际。
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