选购信托理财产品的法律技巧
作者：陈姝 来源：《信托周刊》(Trust Week)第13期
中国信托法律网()助理研究员 陈姝
信托类理财产品因其收益率较高（高于定期存款和国债）、安全性较高（高于基金和股票）的特点，越来越受到投资者的青睐。但是，“风险与利益共存”这一普遍原理同样适用于信托理财领域。尽管信托理财产品通常都采取了各种各样的风险控制措施，例如资产抵押、权利质押、第三方保证、项目公司资信审查等，但凡是投资，就注定会有风险。市场环境、监管政策、操作环节 等多种因素均可影响信托理财产品的风险，例如从去年5 月底开始，监管部门要求商业银行不得再为融资性信托提供担保，这意味着银信合作类理财产品的风险系数较此前有所增加。充分认识 信托理财产品的风险性，并掌握尽量避免风险和增加收益的选购技巧，这是投资者们进行信托理财时应该注意的问题。借鉴专业信托顾问机构北京信泽金理财顾问有限公司的理财经验，投资者应仔细研究信托产品，在对风险和收益有一个基本判断的情况下再作出是否投资于某一信托理财产品的决定。
第一，要选择信誉好的信托公司。投资者要认真考量信托公司的诚信度、资金实力、资产状况、历史业绩和人员素质等各方面因素，从而决定某信托公司发行的信托产品是否值得购买。
第二，要预估信托产品的盈利前景。目前市场上的信托产品大多已在事先确定了信托资金的投向，因此投资者可以透过信托资金所投资项目的行业、现金流的稳定程度、未来一定时期的市场状况等因素对项目的成功率加以预测，进而预估信托产品的盈利前景。
第三，要考察信托项目担保方的实力。如果融资方因经营出现问题而到期不能“还款付息”，预设的担保措施能否有效地补偿信托“本息”就成为决定投资者损失大小的关键。因此，在选择信托理财产品的时候，不仅应选择融资方实力雄厚的产品，而且应考察信托项目担保方的实力。一般而言，银行等金融机构担保的信托理财产品虽然收益相对会低一些，但其安全系数却较高。
第四，从各类信托理财产品本身的风险性和收益状况来看，信托资金投向房地产、股票等领域的项目风险较高，收益也较高，比较适合风险承受能力较强的年轻投资者或闲置资金较丰裕的高端投资者；投向能源、电力、基础设施等领域的项目则安全性较好，收益则相对较低，比较适合于运用养老资金或子女教育资金等长期储备金进行投资的稳健投资者。
另外，投资者在选购信托理财产品时，还应注意一些细节问题。例如：仔细阅读信托合同，了解自己的权利、义务和责任，并对自己可能要承担的风险有一个全面的把握。信托理财产品绝大多数不可提前赎回或支取资金，购买后只能持有到期，如果投资者遇到急事需要用钱而急于提前支取，可以协议转让信托受益权，但需要付出一定的手续费，因此应尽量以短期内不会动用的闲散资金投资购买信托理财产品。目前，信托法规对信托公司的义务和责任做出了严格的规定，监管部门也要求信托公司向投资者申明风险并及时披露信托产品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托财产的净值、财务信息等，广大投资者应充分行使自己的权利并最大程度地保障自己的投资权益。《信托周刊》
一、全面比较信托产品和银行理财、保险产品、私募、基金以及有限合伙的区别
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今日文章：全面比较信托产品和银行理财、保险产品、私募、基金以及有限合伙的区别
时下各种金融理财产品铺天盖地，叫人眼花缭乱，如何选择适合自己的理财产品常常困扰投资者，本文对信托产品和各种理财产品逐一比较，分析各种优缺点，以供参考。
一、信托产品的特色
1、起点高。基本是300万起，每个项目有50个名额100万起（俗称小额），较高的投资门槛排除了普通投资者。因此，信托业务也被称作私人银行。信托的投资门槛有继续提高的呼声，为什么要设置高门槛？通常的解释是信托的投资者需要具备一定的风险识别能力和风险承受能力，比如在美国规定需要有500万美元的人才可以参与信托投资。
2、风险低。信托项目都要尽职调查，信息披露客观公正，风险管理方式明确清晰，还要银监会审批才可以发行，信托项目的运作需要受《信托法》的约束，因此整体风险比较低，自2001年《信托法》成立以来，信托的投资者都能按约收获本息。
3、收益较高。前面几年经济形势较好的时候，信托的投资者基本能够收获10%以上的年化收益，即使今年全球经济普遍低迷的时候，信托产品的平均年化收益9%左右。2009至2011年3年，信托投资者收获2400亿收益，75.5%的人获取了9%以上的年化收益，62%的投资者获得的年化收益在9-12%之间，很多实体经济的年化收益还不到9%。
4、持续投资方便简洁。到期拿回本金和收益，可以形成持续投资，使得收益成为复利。按9%的复利计算，300万起步，坚持40年就是1亿，坚持150年就是1万亿。
5、债务隔离功能。信托财产受法律保护，信托一经成立，信托财产即从委托人、受托人、收益人的财产中分离出来，具有独立性成为独立运作的财产。信托财产不能被清算、偿债和破产等。这是信托产品非常大的优势。
6、流动性较差。信托产品未期满前中途不能单独赎回，但可以转移给其它投资者。信托产品大多是期限是1至2年。为了迎合闲散资金高流动性的需求，中信信托、平安信托等均设立了短期的信托产品，期限3、4、6、9、12个月等，1亿以上的大额资金还可以定制较为灵活的期限。
7、投资方式灵活。信托可以横跨货币、资本和实业市三大领域，可以股权、贷款等多种形式灵活运作，这是其它金融机构不能比拟的。信托制度上的优势也是其这几年迅速发展的重要原因之一。很多项目方为了更快速的获取资金，也愿意较高成本走信托渠道的融资。
二、银行理财产品VS信托产品
1、投资门槛较低。一般是5万起，银行理财属于大众理财。认购方便，甚至网上可以直接下单。
2、安全性好收益低。银行理财产品有着较高的安全性，但收益率低是其硬伤。如果产品说明有保本字眼的，收益率也就是3%左右；没有保本字眼的，收益率也很少达到5%。银行理财产品很难赶上通胀。原因大致有两个，一来资金门槛较低，失去议价能力，超额收益通常要归银行；二来，银行经营成本较高，200米就有一家，还是临街商铺，租金成本和人力成本都不低，肯定需要较高的利润支撑。
3、流动性较强。银行理财产品很少有1至2年期的，基本是30天左右，3个月左右，期限非常灵活，方便随时认购。
4、银行网点多，也知道客户详细信息，在老百姓心中的信任度较高，这是银行最大的优势。和银行合作具有较高的优势，保险、证券、信托、基金、投资公司等也乐于和银行合作。因此，在银行选择理财产品时要区分是银行自己的理财产品还是其它金融机构的产品。要认准合同是否有银行的公章，如果是银行代销机构的产品就要十分谨慎，有时候销售人员是没有明确说明的。2010年有38款银行理财产品没有兑现收益，不知道是银行自己的理财产品还是在银行代销的其它金融机构的产品；而最近刚刚暴露出来的客户王女士、姚女士等在平安银行（原深发展银行）做理财，180万、50万理成1万，客户的理财产品就不是银行的，而是投资公司的。因此在银行买理财产品时还是要仔细辨别金融产品出品机构。
5、笔者最近走访了很多银行支行，信托产品较少。银行似乎不大愿意公开代销信托产品，大概是银行都宁愿大客户做存款，或者买他们的理财。即使在银行可以买到信托产品，收益率也普遍比较低；此外，个别有也是小信托公司的产品，这类项目一般是银行推荐的，信托公司仅仅是通道而已，小信托公司的费用比较便宜，银行乐于合作。因为，银行需要赚取的较大的利润差。银行之所以愿意代销往往是有较高的佣金，信托产品的佣金现在普遍降低，尤其是就品牌较好的信托公司的产品，银行就不愿意代销了。
6、银行理财产品募集的资金很大一部分是直接投资于信托项目的，这个规模占了信托规模的1/3。因为信托投资门槛较高，信托产品在银行就拆成小额理财产品。从中，银行可以赚钱5%左右的利差，甚至更高。中间业务是银行利润的三大支柱之一。
三、股票、基金、证券类产品VS信托产品
1、股票十年返回原点，即使私募性质的基金也全面亏损，证券市场哀鸿遍野。这和当前经济环境比较低迷有关，更和中国的证券制度的缺失有关。证券市场成为上市公司、券商和投资机构圈钱的工具，没有为股民实实在在地创造价值。证券市场的低迷也严重殃及证券类信托产品。现在定向增发类信托产品全面亏损，平安信托代理的多款证券类私募基金也全面亏损，多个辉煌一时的投资机构和明星基金经理黯然失色。中国股市需要重树形象和金融信心还有十分漫长的路要走。
2、一些敏感的投机者，及时把证券市场的资金撤出来转移到了信托投资。这部分人是非常有眼光、十分睿智的投资人。他们不仅在股市投机中圈到了钱，还及时退身，并在信托投资中进一步保值增值。
3、在经济上升周期，和大的金融机构合作，选择品牌好的基金经理，购买证券类产品还是可以的。一来省心省力，自己炒股整天看K图听股评会影响工作和生活；二来，品牌好的基金公司或者基金经理，他们毕竟专业，无论在技术上还是信息上都远比我们个人强，风险也低很多。关键是基金经理的历史业绩和投资风格，和自己比较一致即可。
四、保险产品VS信托产品
1、购买门槛低。保险产品几百几千就可以买，即使保险中偏重理财的产品认购门槛也就1至2万，是属于大众化的产品。
2、安全性最高。保险资产受法律保护，具有免税逼债的功能。美国安然公司领导人肯莱恩夫妇在破产前花970万美元购买了保险，这笔钱是其唯一没有被法院冻结的资金，他们依靠这笔钱每年领着几十万安度万年。保险不能改变你的命运，但可以让你的命运不被改变。
3、收益率较低。保险资金的投资领域严重受限，保险以保障为主，投资不是保险的优势。仔细看保险的投资领域：大额协议存款、国家基础建设等等，这类领域是很难产生较高回报的。2011年中国最慷慨的保险公司中国平安分行亦不过3.75%。保险产品分红险中仔细看中等分红累积，80年左右你的保费才累积利滚利到10倍左右，算上通胀，这些钱是自己发给自己的，谈不上收益。
保险理财至少要10年才能回本。因为早期的保费，很大一部分是给了保险公司做销售提成、营运成本等。早期的生存金比起保费似乎很高，但其实是保费的一部分变成生存金给你的，如果你退保就亏了。这和信托产品有天壤之别。毕竟保险重要功能是保障，投资不是其强项。
保险的每年分红，分红可以随时取走，这有点类似信托。但整体收益没法和信托比。
4、流动性一般。保险虽然分红随时可以取走，但如果早期要拿回本金是亏的，也就是退保就要承受亏损。信托产品期满就拿回全部本金，收益按照约定支付。
建议购买保险产品以保障为重，如身故保险金，重疾保障，住院医疗保障。对于资金额不高的，如果为孩子准备教育储蓄，买保险的分红险还是可以的。长远看，比银行理财强一些。
五、有限合伙基金VS信托产品
1、投资门槛较高。和信托类似，多数是100万起步，个别会有较低的，但也要几十万。通常一个项目只有不到50个有限合伙人。
2、期限、风控和信托也类似。最近有限合伙产品多了起来，这些项目基本是银行和信托筛选下来的。在产品的设计上基本是采用信托的设计，比如结构性设计，有融资方、担保方介绍，也有项目评估和抵押等等，产品和信托是否雷同。之所以没走信托通道，一般有几个原因：
A、交易对手没有达到信托的准入门槛。比如房地产信托规定必须满足432条件（四证齐30%投资本金开发商至少二级资质)等。融资方的整体实力，金融信誉，资产负责情况和财务情况等不符合信托标准。
B、轻资产融资主体。比如农业，矿业，贸易类，融资方一般没有足额的实物质押。信托的质押率通常要50%以下，哪有那么多企业有这么多的实物可以质押。
C、有意回避信托的严格监管。信托项目要履行尽职调查，还受银监会监管审批，财务都要被信托公司严格监管（信托公司一般会派财务人员控制资金的使用）；信托项目还处在社会公众的严格监管下，有什么风水草动媒体就会炒作。项目发起人是不愿意自己的项目受到这么多的监管的。
3、收益率较高。比同类型信托产品收益更高，风险大收益率高符合投资及理财的合理规律。
4、风险较高。应该说有限合伙是信托融资的一个重要补充，在促进经济发展中也有一定的作用。有限合伙，顾名思义，合伙做生意，自负盈亏。信托，受人之托，代理理财。因此，其投资性质有着根本差别。选择有限合伙客观上要比信托承受更高的风险。有限合伙的风险主要来自：
A、信息不对称。虽然有限合伙也有类似信托的项目尽调和风控，信息披露等等，但毕竟不受严格监管，会有信息不对称的情况，有限项目发起人可能会隐蔽一些风险和对投资人不利的信息。比如财务尽调只是堆积数据而已，和实际情况不相符；比如隐蔽融资方一些金融信誉或者社会信誉方面的信息等等。
B、万一投资失败是自负盈亏，没有像信托有一个受托人帮你处理。信托处在社会、媒体的监管下，有风险媒体会炒作，这样信托公司和融资方，甚至当地政府都输不起，会想尽办法帮你化解风险。而做有限合伙投资显然没有这种优势，真的输了只能官司慢慢打，自己舔伤口。
5、投资建议。不过我们不能完全否定有限合伙形式，它在盘活金融投资上还是有积极的作用的，其中不乏较为优质的项目。
A、尽量选择自己熟悉的投资领域。项目领域比较熟悉，对于项目价值好做判断。
B、选择优质的基金公司。口碑好的基金公司对项目的判断比较客观。
C、尽量选择有社会影响力的普通合伙人或者交易对手。有影响力的交易对手或者普通合伙人，会比较注重维护自身的品牌效应，不敢轻易违约，一旦出事，闹大的可能性比较大。
D、选择口碑好的理财机构。品牌好的理财机构一般有自己的风控部，即使是有限合伙产品也会独立评估，对推荐产品比较谨慎，毕竟关系自己的品牌。
本文分享自 【 火凤凰财经 】
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三、钜派投资集团拒付客户理财产品---提示风险 平安昌泰发展基金
各位在钜派投资集团（纽交所上市企业，股票代码JP，其股东为易居中国、新浪、清科集团，董事长胡天翔）投资的客户及即将成为钜派投资集团的客户大家注意了，这是一条关乎你几百上千万财产会不会瞬间消失的信息，有关于钜派投资集团15年2月发行的投资项目“平安昌泰发展基金” 于16年1月12日向我电话通知项目出了问题，连本带息共计349万元不能如约兑付，所有本金与利息无限延期，无具体时间，原因是融资方停产无力偿还，担保方破产，当初购买时钜派的理财师所承诺的“保本保息”、“万无一失”就剩下几百万的血本无归和钜派的免责说辞了，听到此消息我一夜未眠，钜派投资集团作为一家在纽交所上市的公司拿我们投资人的钱给融资方，赚取融资方的高额佣金，又收取我们投资人的高额管理费，“平安昌泰发展基金” 所投项目出问题了他们什么都不承担，凭什么？他们的风控哪去了？他们的尽职调查哪去了？他们的责任哪去了？其中“平安昌泰发展基金” 的担保方早在14年就出现严重的信誉问题钜派不知道吗？我查了几乎所有的信托与资管项目案例后发现近年同样出现问题的项目确实有，投资公司连本带息都给投资人进行了兑付，为的是保护自己的信誉和投资人的财产不受损失，但钜派这次却没有承担损失的明确态度，还说可以从投资人继续购买钜派产品的管理费中抵扣损失，钜派的这一个“平安昌泰发展基金” 的项目都让我倾家荡产了我还哪有多余的钱让钜派坑，再说我得买几个亿的产品才能抵扣这几百万的管理费，听到这话真想老天打雷能劈死他。我想联合此项目的所有投资人共同维权，我们不努力，不报团，一分钱也别想拿，看看自己手里的合同吧，都是免责条款，钜派懂法律，懂金融，但他们不一定懂做人，他们不一定懂我们家几代攒下的钱让钜派瞬间就给投没了，项目成功他们赚大钱，失败他们都免责，投资人血本无归，给我们就留下一句话就是钜派理解你们投资人的心情。这个项目估计有一百多个投资人，我问钜派负责人其他投资人都怎么说，钜派负责人告诉我客户说啥公司都没办法，只能慢慢等了，我不信大家能等一个无期限的等待，我等不了，我要把我所有的精力都放在钜派投资集团发行的“平安昌泰发展基金” 这件事上进行维权、曝光，我建立一个微信群，请钜派的客户扫二维码进群，我们合力维权，即使你是钜派其他项目的投资人你也可以进群，不一定你的项目就一定没问题，特别提醒“平安昌泰发展基金” 的投资人，我们要态度一至，一定可以成功要回我们的血汗钱，别让他们给忽悠了，他们都是谈判高手，其目的只有一个就是让投资人释怀，接受投资有风险，让我们自己承担损失，但大家永远别忘了，就是因为我们知道这个道理才找他们来帮我们投资的，而且是花费了高额管理费用的，所以钜派必须兜底，也希望钜派公司不要拿出协助投资人或者跟投资人一起想办法的态度，从此事件的立场上来讲投资人和钜派是对立面，投资人向钜派要钱，钜派向融资方要钱，至于什么投资人要接受风险啊或者合同条款啊等等我们都不管，项目出问题就是钜派的问题，说多无用，到期不能兑付我们会采用两条路，双管齐下，一是召集到更多客户共同维权，启用法律手段，你钜派风控不到位，尽职调查不严谨等等管理漏洞与懈怠导致投资人财产受到巨大损失钜派就应该付全责，第二条路就是做公益宣传，我们受到了损失，不能让更多的投资人受到损失，至少每一个钜派的客户或即将成为钜派的客户有权利知道钜派的失败案例和不负责的事实，昨天钜派项目负责人说即使钜派倒了对投资人也没什么好处，我要说即使我血本无归我也要让我的钱没的有价值，至少尽我最大的能力去告诉其他投资人钜派是一个失败的，失职的，又不承担责任的垃圾公司，要选择有实力的，有兑付能力有责任心的公司进行合作。钜派要做的只有两条路，要么承担责任与损失，要么退出市场，别在这祸害更多的投资人联系电话18918101777王
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