6月5日晚间，欧洲央行宣布将基准的主要再融资利率下调10个基点至0.15%，将隔夜存款利率由此前的零降至-0.1%，并将边际贷款利率调降35个基点至0.40%。存款负利率意味着对银行在央行的存款收费，刺激银行将更多的资金投向市场。
利率决议公布后，犹如在国际外汇市场投入深水炸弹，立即引发欧元/美元汇率的跳水，最低跌至1.3559，不过随后又开始反弹。根据今早10点公布的最新报价，欧元/美元中间价上升至1.36635。欧元负利率提高资金在市场的流动性，黄金价格受此影响止住下跌，截止发稿时最新黄金价格升至1256美元/盎司。
境内投资首当其冲受到欧元负利率影响的是挂钩欧元的外币理财产品。外币理财产品的收益率除了产品本身的预期收益率，还有汇率变动的汇差收益。欧元负利率所造成的欧元贬值直接影响汇差收益。
DM理财实验室大致算一笔账，外币理财产品的委托管理期限一般半年至一年。假设2014年6月购买一款一年期的欧元理财产品，目前欧元/人民币汇率为8.4186。摩根士丹利预计，周四的政策强化欧央行维持长期低利率的宽松倾向，欧元可能大幅贬值，到2015年3季度可能贬至1.20。
假设人民币对美元的汇率维持在6.3的水平，明年3季度，欧元对人民币的汇率为6.3×1.2=7.56。则汇差收益下跌：(8.41-7.56)/8.41=10.1%。如果购买的该款欧元理财产品的到期收益率为3.10%，考虑汇率换算，投资者实际收益率为：3.10%-10.1%=-7%。这意味着投资者面临欧元贬值带来的资金亏损。(涉及三种货币的汇率转换，影响汇率走势的因素复杂，很难预估。因此以上的假设只是为了方便大家理解欧元的贬值可能会带来的资金亏损。)
此外，外汇市场资深研究员表示，欧元外币理财产品受到的冲击主要来自于汇差收益的变化，受隔夜拆借负利率的直接影响较难预估。因为伦敦银行间隔夜拆借利率libor有不同的时间期限。虽然隔夜libor降至负利率，但很难判断其他期限libor的变化趋势。
目前境内发行的欧元理财产品主要有结构型和非结构型两种产品。结构型产品为资产综合管理类型的产品，投资标的为不同风险等级的资产，收益率的影响因素多样化。非结构型产品主要投资国外银行间货币市场，产品的收益受到伦敦银行间同业拆借利率libor水平的影响。当3M libor 等于或低于0.05%时，银行有权提前终止该产品的发售。
目前市场上在售的欧元理财产品主要有来自交通银行(3.79, -0.04, -1.04%)的“得利宝·汇添利”系列的两款产品和工商银行(3.61, -0.02, -0.55%)的“安享回报”资产组合投资型产品。
其中，交行的理财产品为非结构性理财产品，投资标的主要为欧洲货币市场。交行理财部门表示，目前两款产品都处于正常发售状况，没有接到总行任何更改产品的通知。
鉴于目前欧洲货币波动的市场环境，资深人士建议，投资者投资欧元理财产品的风险增大，如果购买外币理财产品需要非常谨慎。
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一、八陆融通:票据理财产品重磅上线 年化利率高达12%
随着个人的成长、社会的发展，越来越多人有了投资理财的需求。近年来，P2P带来高收益的回报让眼热的我们彻底失去了往日的矜持。然而，小编在这里还是要提醒大家一句：投资有风险，入市需谨慎。
目前85%的投资者开始关注资产端质量，简单来说，就是投资者关心自己到底买了什么资产。结合小编多年金融行业经验，银行票据资产应该是目前市场上最标准化、易变现和刚性兑付的优质资产。所以，票据理财只要兑付机构没问题，那投资风险确实非常低。借用“八陆融通”的一句话说明：因为银行承兑汇票由银行承兑，由银行信用作为保证，因而能保证及时地收回资金。对于投资者资金的安全性而言，更能够得到充分的保障。
八陆融通表示，平台目前只推出银行承兑汇票，也就是由银行出具的未到期的兑付凭证。借款的中小企业将银行承兑汇票抵押给八陆融通，由八陆融通平台将受益权转让给众多投资者，到期由开具兑付的银行兑付，兑付款作为投资者本息的还款来源，且收益高于银行同期理财产品,风险趋零。
传统网贷是由网络信贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险;资金借入人到期偿还本金，网络信贷公司收取中介服务费。相对而言，八陆融通的这种模式比传统网贷更加的安全、更加的利于流通。原因之一是因为由银行承兑;原因之二是因为承兑汇票的到期日不能大于开票日期的6个月以上。
对于投资者而言，优势在于最终付款风险转由银行承担，在基础交易真实合法的基础上，银行对已支付的贴现款项无追索权。对于融资方而言，优势在于远期应收票据变为即期的现金收入，财务状况得到实质改善;资金周转率提高，便利资金周转。
八陆融通最后表示，其平台主营业务仍然是深耕产业链金融，现在与未来都不会改变。只是在此基础之上，也当与时俱进。平台已推出的票据质押借款标，期限在7天--30天，年化利率在10%-12%，敬请关注。
二、央行放开贷款利率管制 理财产品收益率涨一成多
上周五央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，取消0.7倍下限。上午记者走访发现，不少银行的贷款利率开始松动，理财产品收益率也开始上浮。不过银行股表现欠佳，上午银行板块整体飘绿。
华夏银行一位工作人员告诉记者，央行通知下发后，他从周末就开始跟几个优质大客户联系。“不设贷款利率下限，银行间的竞争必然就会加大，客户议价能力就更强了，现在给人家点儿优惠，先把大客户留住再说。”
不过他也表示，存贷利差在那儿放着，谁都不会做赔本生意，“我们能让0.5到1个点，不过仅针对过亿的用户。”
走访中记者发现，对于居民消费贷款，各银行远不像对待大客户那样“大方”。“现在贷款仍是供不应求，不会马上下调，而且多数银行现在都在观望，谁都不敢轻易动。”工行一位工作人员告诉记者。
在6月底“钱荒”期间，各银行为了揽储，大幅提高理财产品收益率。7月初，记者曾经走访多家银行，发现理财产品收益率直线下滑。
今天上午记者再度走访中行、广发、建行等多家银行发现，它们今天新发的理财产品收益率，较7月初均出现10%-20%的上升。以广发银行为例，其新发的180天理财产品，预期收益率达5.3%，较7月初的产品高出约10%。
建行一位管理人员告诉记者，利率市场化对大银行的影响，短期内还不会体现出来。“但对中小银行来说，既要想办法留住优质客户，又要保证存贷利差，必须抓紧时间推出一些新业务。”他表示，单从理财产品来看，暂时并不会出现如钱荒期间那么高的收益率。
“虽然部分中小银行的理财产品收益率出现上浮，但为了保证收益，理财产品的利率是不会高于贷款利率的。未来必然有越来越多风险收益产品走进市场。”他建议市民投资时要进行综合考量，“相比来说，还是中长期理财产品的收益会更稳定。”
股市
银行股早盘集体飘绿
今日早盘两市双双低开，之后反弹飘红。不过银行板块整体飘绿，个股方面，北京银行、招商银行等跌幅居前。
中信建投分析师刘杨表示，利率市场化对于银行板块来说是重大利空，“以往靠着国家政策和调控，银行一直都是坐等企业上门贷款，养尊处优之下，自身根本不具备太大的赚钱能力。”
刘杨认为，此次政府放开利率管制，把银行推向市场，意味着今后银行要“自己找饭吃”。“除了贷款利率放开，将来肯定还会引入更加激烈的竞争机制，如此一来，银行利润必然会受影响。”
不过刘杨也表示，自6月底以来，受“钱荒”事件影响，银行板块的整体估值已经非常低。“此次的利空无非就是银行板块底部的延续，预计再度创造新低的可能性不大，股价主要是震荡为主。”
当然，也有分析师认为，利率市场化进程的加速，对A股市场整体而言将是利好。“贷款利率降低带来的融资成本下降，将惠及绝大多数实体经济领域的上市公司。从这个角度而言，A股或受银行股拖累短期承压，但中长期有望重回上升通道。”一位分析师说。
三、理财产品利率全线回落 央行连续释放流动性
中通国源与您分享：
央行两度定向降存准率再配合连续8周的公开市场净投放，市场平稳度过了6月的半年末资金大考。本周，公开市场将自然到期释放800亿资金，8日央行只进行了200亿正回购回收流动性，市场预计这周央行或将继续保持净投放。市场资金面充裕也使得投资于货币市场的理财产品全线回落。专家预计，下半年，随着微刺激政策显效，市场流动性都将较充裕。
动态
央行连续释放流动性
按惯例，每月5日是金融机构补缴存准的日子。但由于7月5日为周六，存准补缴延至本周一（7日）。有市场人士分析指出，各金融机构为应对流动性“中考”，一般而言6月份存款额会大增，预计7日存准例行补缴规模达3000亿元左右。不过，由于连续八周的资金净投放，叠加定向降存准、存贷比放宽等政策，今年半年中资金面依然保持充裕。
日前，央行通过公开市场进行了200亿元人民币28天期正回购操作。但本周公开市场将有800亿元正回购到期，无央票和逆回购到期，即形成自然净投放量800亿元，若10日央行正回购不加量，预计本周也将自动形成市场净投放。
上周，公开市场共有850亿元资金到期，包括150亿元3年期央票，央行未对其进行续作。扣除央行在公开市场进行的300亿正回购操作，市场实现净投放550亿元，为连续第8周净投放。
虽然受月初缴准日影响，8日银行间各期限拆借利率均有所上扬，但整体都处于较低水平。其中，隔夜拆借利率报3.28%、7天拆借利率为4.153%，14天和21天拆借率分别为3.82%和4.05%，货币市场维稳的压力降低。受市场流动性充裕，利率走低的影响，众多货币基金宝宝理财产品收益都有所走低，余额宝、理财通、零钱宝等七日年化收益率都跌到了4.5%以下。
中通国源！400-01-96992
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