自从步入2017年，先是房地产遭遇了史上最严格的调控，接下来A股市场又连续震荡，国际上的经济形势也并不明朗。这样的经济大环境对于再资深的理财师来说，都是一个不小的挑战，需要其对宏观经济有着更为精准的把握。
然而，慢钱金牌理财师林子豪认为：“其实，进行资产配置不能全看经济的大环境，归根到底还是要看客户的一个风险偏好。很多一线城市的客户，风险承受能力都偏高，就算是经济大环境再震荡，如果一味地给他们配置固收类的低风险产品，他们一时之间也是很难接受的，在这样的前提之下，我觉得不妨配置一些量化对冲产品。因为随着A股市场容量以及复杂程度的提高，量化基金稳中有升的优势将越来越得到充分的体现。”
▍家族金融基因加持 走进三方财富管理
“其实销售是一种每个人都需要掌握的刚需技巧，比如你找工作、找对象归根到底就是在销售你自己，创业找投资就是在销售自己的商业计划和团队，做生意当然就是销售自己的产品。因此，我从小就特别希望以后能从事销售相关的行业。”
林子豪表示：“加之我的家族里面，从事金融行业的成员特别多，耳濡目染之下我对理财这个行业也产生了浓厚的兴趣，觉得在帮助别人财富增值的同时也让自己的财富得以累积，是一件特别有意义的事情。而在国内，只有第三方的财富管理的理财师，才不会受到业绩考核、佣金等制约，可以单纯地靠自己的专业眼光去给投资人选择最合适的产品。于是，我就找到了能让我同时锻炼到销售、理财专业能力以及专注高净值客户个性化资产配置方案的慢钱。”
▍收益下调是趋势 安全性强的信托产品仍是热点
在林子豪的理财师职业生涯当中，投资者最关心两个问题：“一个是收益如何，另一个就是安全性。”对于近几年中国经济发展放缓后，理财产品收益整体下滑的现状，林子豪坦言：“不得不说，理财产品收益降低是一个整体的趋势。
若是在10年前，高收益的信托产品比比皆是，部分房地产信托计划的平均预期年收益率更是达到了年化13%以上，然而，到了2016年，所发行的集合信托平均年化收益一直徘徊在7%左右。但是，信托作为仅次于国债的高度安全性理财产品，还是高净值人士进行财富稳健增值的优选。
一方面，我国拿到信托牌照的公司也就68家，并且国家也再不会发行信托的牌照，每个牌照的含金量均达到上百个亿。从侧面来说，连银行、保险等机构也经常通过购买一些信托产品进行资产管理，那为什么投资者不直接购买信托呢?”
当然，信托产品虽然安全性高，但从经济基本面来看，自2015年以来，我国GDP增速持续下行，以煤炭、钢铁、水泥为代表的资源类、重工业类行业产能过剩现象严重，工业品出厂价格持续负增长，房地产去库存压力沉重，行业风险加重，信托项目系统性违约风险是很有可能上升的。
因此，我们在购买信托产品的时候，应该着重考量其产品结构、还款来源、是否有抵押物，是否有上市公司作为担保等等，对其项目方的还款能力进行一个综合性的判断。
▍收益来自于风险 投资谨记安全为上
林子豪从事第三方管理的时间并不算很长，但累计的客户资产配置规模已经达到了3个亿。而这些高净值用户对林子豪的信任，来自于他一直以来秉持着安全稳健这一投资理念：“在进行投资的时候，一定要有一种认知，那就是‘你的所有收益都是来源于你承担的风险’。”
在P2P风风火火的前两年，坐标在深圳的林子豪常常给一些对某些P2P平台高收益跃跃欲试的客户建议，P2P的本质实际上就是网络上的民间借贷，你可以试想一下，只要是信用良好的个人，周转顺畅的企业，通过银行就能成功获得贷款，贷款利率也是最低的。而需要通过P2P去进行借贷的个人或是中小企业主，通常就意味着较高的坏账风险。
尤其是8月24日关于P2P的监管落地，将会给P2P行业带来翻天覆地的变化。因此，P2P平台上面的高收益标的，背后也就意味着高风险。我建议，投资者如果真的很想尝试着投资一些P2P平台，可以用小量的资金进行1-3个月的短期投资。并时时刻刻记住，在你惦记着这些平台的高收益的时候，它们惦记的是否是你的本金。
▍弱市之下 量化投资为抗震优选
今年以来，房地产市场遭遇史上最严调控，A股市场又连续震荡，人民币贬值，美联储加息等等一系列的事件，让全球的经济大环境都处于一个并不明朗的状态之下，对于高净值人士来说，有哪些投资方向值得去重点关注。
林子豪表示，资产配置并不能全看经济大环境，归根到底还是要根据客户的风险偏好而定，若这是一位偏保守型的客户，可以试着配置一些固收类的产品、银行的货币基金还有一些保险类的理财产品，收益偏低但胜在平稳;若这是一位比较激进型的客户，上述的配置方式产生的收益估计他是比较难接受的，所以建议多配置一些二级市场的产品，增加其获利的空间。
但今年以来，A股市场一直处于震荡的状态，加之随着国内金融市场越发成熟，目前以散户参与为主的A股市场，将向机构参与为主进行转变。在这样的大环境下，个人的择股能力将越来越被弱化，而量化基金的优势将会越来越得到凸显。
量化投资本质是找到能稳定跑赢市场的证券组合，对冲市场风险，赚取股票组合与市场差价。策略的有效实施一方面需要一个公开透明的市场，另一方面也需要合适的对冲市场风险工具。中国股市现在十几倍的估值，正处于一个相对合理的状态，短期内没有系统性风险，也看不到像2015年那样的疯牛市。
这一方面为量化策略实施提供了稳定的市场环境，另一方面也降低了投资者收益预期，这两点对于做量化来说都是有利的。
林子豪补充到：“而一支好的量化基金的核心就是它的管理团队。像喜岳投资的四位合伙人，不仅在美国名校获得博士学位，并且在金融领域内的工作也做的风生水起。这个万里挑一的管理团队，在科学的量化投资的算法基础上，不断强化了风格稳健、可持续化的量化投资策略，最终使其旗下的量化对冲产品做到了“类固收”特性的效果。”
从近年来国内量化投资热潮的兴起来看，也许正如林子豪所提出的那样，相对于纯基本面基金，不押注于某几个板块或少数上市公司，而是对全市场股票进行全面扫描和挖掘的量化基金，或将成为弱市的抗震首选，并且时间维度越长，其均衡、客观的优势也将愈发突出。
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二、专访慢钱金牌理财师熊一平：海外配置因人而异，家族信托是未来所趋
最近有两个关键词很火，一个是“海外资产配置”另一个是“家族信托”。为什么呢?因为中国的“富一代”们很烦恼。他们一边担心着人民币持续贬值、国际形势不明朗给自己的财富造成缩水，一方面又担心着这份财富的传承问题。
“能把生意做得那么庞大而成功，无论在智商上还是能力上都肯定是过人的，所以这些企业家的担心并不是多余的。”在证券公司以及三方财富管理公司都有着丰富经验的熊一平表示：“但目前国人的财富管理意识尚且处于萌芽阶段，投资行为更倾向于投机而不是让财富去稳健增值。人们总期盼着一夜暴富的神话，喜欢追逐热点，就像之前热度一直不退的海外配置也是一样的道理。其实，目前国际上整个经济形势都并不明朗的情况下，最切忌把所有的资产都投到某一个所谓的‘热点’里，合理地把资产进行组合配置才是财富管理的精髓所在。”
环境成就人生 财富管理的历练之路
对财务管理专业毕业的熊一平来说，仿佛天生就对数字有着极高的敏感度，而这份天赋在遇上深圳这个金融氛围浓厚的城市后，被更为彻底地挖掘了出来：“我加入证券公司是在09年，那时候股市刚刚经历完08年的股灾，A股进入到一个慢牛的行情。深圳这边浓厚的市场氛围深深地感染了我，凭着一股直觉我就加入到了证券公司。没想到在里面一呆就是七年多的时间，最初对金融懵懵懂懂的我，现在不仅对银行各项业务都相当熟悉，对整个金融系统，包括证券、保险也都有了一个非常完整的了解。”
“然而，这几年下来，中国的经济大环境发生了很大的变化，相较于之前动辄9%10%的GDP增长率，近年徘徊在6-7%的增长，能够明显看出中国的经济发展速度在逐年放缓。加之中国金融市场越来越成熟，在各类理财产品的收益率都在降低的情况下，投资者必定是越来越趋于回归理性的，而这正好与证券市场一直以来的投机氛围是相违背的。因此，近些年证券公司也在悄悄的转型，像目前已经没有‘证券客户经理’这一说法了，都改成了投资顾问，也做一些资管的买卖，已经非常接近第三方财富管理公司的模式了。”
俗语说“船大难掉头”，若是证券公司要完成整套的转型估计得花上好几年的时间，对市场变化触觉灵敏的熊一平认为，这样的转型速度必定跟不上时代的发展变化。于是她毅然而然地离开了一直追逐市场热情的证券公司，一脚踏入了更注重资产保值增值的第三方财富管理公司的大门。
完善而稳健是国内金融市场的发展趋势
“其实自2015年之后，国家为防范金融体系资金空转采取了一系列的措施挤压资产泡沫，降低金融体系杠杆率。其中包括：在公开市场锁短放长，提高成本，流动性维持紧平衡。货币政策报告也非常地明确了“货币政策稳健中性”、“防止资金脱实向虚和不合理的加杠杆行为”。因此你可以看到，在今年春节前后，央行顺势两次提高MLF、公开市场利率，货币市场加息周期开启，稳步推进着金融市场进行降杠杆。”熊一平表示，这一切政策以及调控手段，都是政府致力打造一个完善而稳健的金融市场的讯号：“金融的本质是要服务于实体的，但是，自2008年金融危机以来，各国为刺激经济都相继推出量化宽松的货币政策。宽松的货币环境和低利率，为金融创造了加杠杆的基础。金融机构用很低的融资成本就可以从央行获取到流动性，再在质押和期限错配上倒上一手则可获利离场。然而，这种流动性的套利终端，必须要有一个高回报率的实体经济作为支撑。但从宏观视角看，自2014年起，中国的资本回报率已经低于融资成本，这就决定了阶段性的流动性套利的不可持续性。因此，国家也开始在这个时间节点开始，一点点地把泡沫挤出，去稳定整个金融市场。”
家族信托是财富管理发展的大势所趋
面对去年延续到今年的海外资产配置热潮，熊一平如此表示：“其实，把所有的资产都投到某一个所谓的‘热点’里”并不是真正的财富管理，尤其是目前国际上整个经济形式都并不明朗的情况下。财富管理是要根据不同客户的不同风险偏好，去进行多元化的、合理的组合配置。因此，对于不同的客户情况，要做不同的分析。比如说，前段时间我服务的一位资产较大的客户，他有投资房地产，也有投资股票二级市场，也有投资信托。但是，他考虑到目前的年龄也比较大了，想要将资产转接给下一代。我给他提供的建议就是做一些家族信托和海外资产配置。”
“为什么在这一方面要选择海外的产品呢?因为，目前来说我国还没有出台相关的政策，并且海外的家族信托已经有很长的历史和经验沉淀。若是这位客户想把资金遗产留给子女，在中国现金的财富管理环境下，他只能以自己的名义买房、买保险基金等等。但若是选择到海外去做大份额的家族信托和资产配置，就算是做在他的名义之下，但继承权也可以归到子女，更重要的是将相当高额的遗产税给规避掉。”
对于国内很多声称可以做家族信托的机构，熊一平这么认为：“其实，国内的这些机构也并不是在中国市场完成的家族信托。国内的这些机构也是通过委托一些海外机构，更多是香港机构去完成的家族信托计划。比如说，你现在有两千万，想要在国内XX机构做家族信托，这家机构就会去委托香港的某财富管理机构通，过有效的各种法律手段做出一个整体的计划，客户认可了之后则可完成资金的转移。但是，毕竟机构对于海外财富机构优劣的把握程度比个人透彻，加之大额资金也无法通过个人申请，而必须通过机构才能汇出海外。因此，目前国人想要做家族信托的话，还是需要选择一些优质的财富管理机构代为办理比较稳妥。”
同时，据熊一平透漏，虽然目前中国并没有相关家族信托的政策，但根据市场上流通的不少消息，都在表示这两年内国内就会有相关的家族信托政策和产品出台。面对已经在路上的遗产税征收政策，这种可以完美解决“富一代”们财富传承问题的家族信托服务，也将是中国财富管理行业未来很重要的一个发展趋势。
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