[恭喜发金]投资理财中的“机构的抱团游戏 ”

投资理财十大“背后动态"之七：机构的抱团游戏

　　七、机构的抱团游戏

　　 弱肉强食，优胜劣汰，是丛林法则的一项重要内容。

　　 资本市场同样遵循着丛林法则，资金规模的不同决定了市场地位的不同，基金等机构投资者的竞争能力远远强于普通投资者。

　　 庄家如猎豹般凶猛，而散户绝大多数都无法摆脱猎物的命运。这是几乎所有市场都存在的法则，当然也是投资者差不多都清楚的明规则。

　　 这里，我们想说的是这一法则的升级版：那些本身就已强悍的机构投资者相互抱在一起，达成利益同盟，以实现互利互惠。至于普通投资者，在市场竞争中更是处于劣势地位。而这正是普通投资者尚未知晓的潜规则。如果你看到很多基金在某些股票上扎堆，就不假思索地跟进去，听到明星基金经理的投资建议，就欣然前往，很可能会损失得更多。

　　 从去年看，基金持有的重仓股票越来越集中，市场行情不好时这些机构“抱团取暖”的特征越来越明显。第三季度末全部基金公司基金重仓股重合度的平均水平为36.26%，相对于第二季度34.48%和第一季度32.39%的平均水平呈现逐步上升趋势。“抱团取暖”似乎是弱市里基金生存的一条潜规则，大家在某些股票上扎堆，团结就是力量

　　，一荣俱荣，一损俱损。但对基民来说，不是灵活调整，而是集体扎堆，无疑增加了投资风险。

　　 据说华夏基金去年并未遵守这样的“行规”，而是大举卖出基金重仓的钢铁股，并调低仓位。此举令其他基金损失惨重，而华夏基金则成为2008年最抗跌的基金之一。

　　 机构投资者相互抱团，不仅体现在重仓股的高重合度，而且有的机构还结成了利益同盟，相互配合，采取一致性动作。

　　 据某业内人士透露，“我知道一位有名的基金经理，他和很多私募的关系非常好。于是，他就和这些私募达成协议，让私募 为其买的股票护盘。”具体的方法很简单，该基金经理根据判断买入一只个股，如果市场好，股票上涨到一定位置，他想要了结收益了，但苦于盘子太大，一下子了结肯定要把股价砸下来。“那么他就叫几家私募在他分批出货的时候接盘。而接下来的私募盘子由于比较分散，各自出货的速度可以很快，因此即便是有损失，也不会很大。而这部分损失，则由该基金经理补偿给他们。”

　　 还有就是，公募基金买入一只个股，然后让私募每天用对倒盘拔高该股股价，主动拉抬价格。而在这过程中，公募基金则每天都可实现“T+0”的收益。“这种操作手法一直就有，我们以前就是说‘庄家’。只不过我们不知道‘庄家’不是一个人，而是一个团体，互相之间已达成默契而已。”他说。

　　 之后，慢慢地，当这名基金经理成了业界当仁不让的“明星”时，他的市场号召力就出来了。这时，他的一言一行都会被散户们奉若神明。当他在媒体上说，最近看好哪家公司、看好哪个行业，散户就会蜂拥而入。而此时，这个抱团的利益团体，无论是进入还是退出，都变得非常简单了。

　　 毫无疑问，机构投资者结成利益同盟后，他们的竞争优势将更强，而普通投资者对机构间相呼应的投资策略和行为并不知情，他们的利益就更容易受到损害。普通投资者在作决策时，应当仔细观察，慎重考虑，不要被机构的诱多或诱空行为所迷惑。

一、余额理财：三类机构有竞争优势

　　“宝宝军团”迅速扩张，目前规模已突破１万亿元。而随着近期中国电信联合民生银行直销银行推出“添益宝”产品，意味着通信运营商也加入战团。“跑马圈地”时代，哪类机构能在余额理财市场占据优势？

　　银率网认为，“宝宝军团”大战中，最容易取得优势的是理财与支付对接良好的平台，最典型的代表就是支付宝对应的余额宝。此类产品还包括苏宁易付宝旗下“零钱宝”、微信理财宝、京东小金库等。

　　具有一定垄断性质的企业推出的余额理财也有独特优势。银率网分析师认为，鉴于银行、通讯运营商、石油石化等行业带有天然垄断属性，客户粘性大，其推出余额理财有先天优势。但余额理财的设计方向需要更加深入和个性化。如电信“添益宝”对新转入翼支付账户的资金自动理财，但消费者此前的预存话费不可以自动理财，提现功能更处处设置“陷阱”。

　　此外，客户群体庞大的平台虽然没有支付宝这样集理财与消费支付于一身的优势，也没有强大的客户粘性，但这类平台能够以“量”取胜。最典型的例子就是百度推出的“百赚”系列。银率网认为，百度拥有海量用户，但是目前理财与应用的环节衔接并不良好。这类平台在余额理财市场的竞争中前期投入较高，但如果形成规模，“钱途”也不可限量。

　　本文转自

二、携手优质担保机构 理财范探索金融融合新模式

　　根据银监会等四部委联合公布的网贷《管理办法》，网贷机构作为信息中介，严禁提供担保，同时积极鼓励网贷机构与现有金融机构，如担保公司、保险公司等进行合作，增强网贷机构的风险防范能力。

　　成立以来，知名平台理财范即立足信息中介，所有融资项目都由第三方（包括核心大企业、担保公司）推荐并初步审核、进行担保，不仅有效提升了金融资产的质量，而且探索了一条互联网金融与现有金融机构的融合之道。

　　严格合作准入机制

　　理财范还建立了合作机构严格准入制度，仅与行业内最优秀的金融机构战略合作，特别是持有融资性担保机构经营许可证的融资性担保公司。

　　据悉，融资性担保公司不同于一般的担保公司，是对接银行、负责审核企业贷款资质的金融机构，银行对融资性担保公司审核严格，因为担保公司的实力和审核与银行坏账息息相关。原来是企业、担保公司、银行三方，现在把银行去掉，变成在理财范平台上活跃的投资人组成资金方，其它的参与角色没有变，但在运营中就体现出非常灵活的特征。

　　同时，目前理财范选择合作的融资性担保公司在2013年北京市担保机构信用评级中，排名均在前20，大大增加了用户资金的安全性，这种对于担保公司主体资质的优选，可以将这种优质的群体性资源，从优质项目获取，项目资质审核，风险控制等角度都最大化地帮用户规避风险。

　　理财范还将陆续与优质担保机构开展战略合作，不断完善担保公司行业准入和担保作业的双重安全模式。

　　因资产而异强强联合

　　理财范还会根据不同的金融资产，有针对性地引入该领域的优质担保公司进行合作，以达到双方强强联合的效果。

　　比如在汽车金融领域，引入的中硕融资，是全国最大汽车金融机构，国内唯一一家在全国范围内拥有2000家合作的品牌4S店、3000家二级代理及汽车超市、汽车网络销售的汽车金融机构，也是国内唯一一家通过了ISO9001质量认证的汽车金融机构

　　尤其值得一提的是，中硕融资还是中国国内唯一一家与商业银行总行签署全国范围战略合作协议的汽车金融机构。中硕集团与中国光大银行签署了总对总战略合作协议，在全国范围内开展信贷担保业务，也体现了中硕融资的权威地位。

　　而在融资担保领域，理财范则引入传统金融机构中的大型担保机构为借款企业提供连带责任担保，联合披露借款企业经营状况、盈利能力、抵押物、资金运转情况等信息，企业若发生违约，按合同规定日期由担保机构对投资客户切实履行担保责任。

　　金融融合将持续深化

　　理财范负责人士表示，和大型融资性担保公司合作，对于融资方，有较低廉的融资成本，较迅捷的融资时间，对于投资方，有足够的安全和稳健。这是网贷机构在安全保障上的一种创新，可以很好的促进行业的发展。

　　中硕融资相关人士也指出，该公司已持续经营十余年，累计担保额度几十亿元，一直保有着良好的商业信誉。与理财范合作以来，所担保并发行的项目作业规范，无一笔逾期及坏账，双方合作友好并保持良好沟通。这充分体现了这家担保公司的稳健管理和优良信用，及项目及客户筛选中的专业水准。

　　行业人士认为，在网贷《管理办法》明确网贷机构信息中介的背景下，网贷机构在资金结算、存管、担保等方面都需要现有金融机构的支持，与保险公司、商业银行等现有金融机构的合作还将持续增多，与担保公司的合作也会不断深化。

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