“9月份之后，万能型保险理财产品全部下架，但在此之前，险企可能会通过银保渠道好好卖上一番。”某银行网点负责人表示。
今年5月保监会出台《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(简称“134号文”)，明确禁止两全保险及年金保险在5年内返还，保险公司不得以附加险形式设计万能险、投连险产品，对已经审批或备案的人身保险产品，保险公司需在10月1日前完成自查和整改。如今政策出台一月有余，记者日前走访多家银行了解到，部分银行正上演“最后的疯狂”，力推万能型产品。不过，也有一些险企受新政影响迅速转型，推出了中长期和偏保障型的保险理财产品。
有银行力推“高收益”、“快下架”产品
“我给您推荐的这款万能型产品的返还非常划算。”某银行网点理财经理一边将资料发放给前来问询的客户，一边不厌其烦地介绍说，首先，这款产品领取时间早，从投保的第一年开始就能每年领取生存金，其次保底收益高，每年领取的生存金自动进入万能账户，最低3.5%的保底收益，进行复利递增，并且万能账户里的钱随用随取，非常灵活方便。
看客户犹豫时，这位理财经理一再强调：“这款产品如果再不买，9月份以后就下架了，受保监会出台的134号文的影响，我们已经下架了很多短期收益产品，这款9月以后想买也买不到了。”
记者走访多家银行网点发现，大限来临，中小型保险公司都会在银保渠道争取好好卖上一番，目前一些银保渠道在售的仍以快速返还与中长期万能险居多。不过，记者也发现，还有一些银行已停售许多不符合新规的保险理财产品，曾经一些主推万能险产品的险企下架产品数量有一两百款之多，一些银行难觅类似“快速返还”或“高收益”保险产品。
“我们银行3年期、万能型的保险理财产品已经不卖了，基本都是5年、10年期的偏保障型产品，”多位银行理财经理对记者表示，由于保监会出台的监管政策，很多短期类的产品相继下架，收益率随之下调至4%左右，可能9月份以后，类似中长期的产品也不会有了，取而代之的则是10年期、15年期的保障型产品。我们银行不会再有这样高收益的保险产品。
据某银行理财经理透露，当前银保期缴产品主要分为三大类：短期期缴和趸交产品，主要为固定收益产品;10年期以上的理财年金产品，多附加万能账户;以补充价值为目的保障型产品，如终身寿险、健康险等。
保险行业交流数据显示，目前银保市场期缴产品结构为：短期期缴产品占比52%，10年期以上期缴占比43%，保障型产品占比为5%。
“对于中小型保险公司来说，银保销售渠道占50%以上或更高，强监管下，一些严重依赖银保渠道售卖理财型产品的保险公司，未来可能在现金流、偿付能力等方面受到极大影响。”上述险企负责人说。
依赖银保渠道的中小险企压力大
分析人士称，保监会连出多项政策，意在控制行业风险，推动行业加速向保障转型，快返类产品和万能险附加形式遭到禁止后，部分中小险企正面临着严峻的转型压力。
“一些过度依赖银保渠道的中小险企面临市场压力增大，很多中小险企的产品可能会退出银行销售。对中小型险企而言，银保渠道是主要‘根据地’，一方面可以快速做大业务，另一方面能节省成本。而在银保渠道里，偏理财的产品占了大部分，如今限制了这一类业务，可能会一段时间出现无产品可售的尴尬，中小险企如果不能具备符合监管的产品并开拓新的销售渠道，将面临被市场淘汰的风险。”某险企人士说。
“未来，部分单一依靠万能险保费收入的公司，短期内或将面临资金和监管的双重压力，万能和投连业务终止后，现金流入变成现金净流出，偿付能力将会急剧下降。”上述险企人士表示，这就是完全依靠利差的结果，容易受宏观调控和资本市场波动的影响。对险企而言，若产品返还期限短且返还金额大，公司现金流或被压制利差压缩，同时运营成本增加拉低费差益。
受政策影响，目前市场格局加速分化，险企由于理财型保费规模骤减，导致市场份额稀释。
今年前5月，行业保费整体继续保持较快增长，但与去年同期相比，同比增速有所放缓，主要是受到2016年收益率下滑、万能险规模大幅收缩的影响。
曾是部分寿险公司重要收入来源的保户投资款新增交费(万能险)目前正持续处于低位。保监会公布的数据显示，今年前5个月，万能险累计新增交费为3084亿元，同比减少59.40%，其中5月单月新增的万能险保费收入为338亿元，环比下降22.02%;在寿险中，万能险保费占比为15.78%，但比上月仅增加0.23个百分点。
与保费收入同步减少的还有万能险收益。多家寿险公司最新一期产品利率结算公告显示，年利率最高的是一款网销的万能型年金保险，日结算利率1.9254%，折合年结算利率为7.28%;年结算利率在6%-7%的已比较少见;大部分万能险的年利率都在4%-5%左右;甚至有外资险企的万能险利率已降至3.8%;去年结算利率超过8%的产品销声匿迹。
从保监会已公布的数据来看，67家寿险公司中，有43家险企万能险保费出现下降，其中有18家中小寿险公司下降超过八成;仅有24家险企万能险出现增长。寿险公司万能险下降幅度均超90%。
保监会相关人士强调，银保渠道必须考虑的是，2017年下半年和2018年开门红的问题。强监管下，短存续期产品将倒逼寿险行业务结构转型，推动其专注于保障型业务的经营。
“绞尽脑汁”寻找替代品
业内人士认为，一季度，部分险企还可通过一些万能险产品冲规模。4月1日后，不合规的产品按照去年9月份出台的监管政策规定不能再销售，此政策对二季度及以后的影响更大，二季度数据“断崖式”下降趋势将更加明显。
上述业内人士进一步解释，前5个月，工银安盛、农银人寿、建信人寿、交银康联、招商信诺、中银三星、中荷人寿、中邮保险8家银行系寿险公司规模保费告别高增长，出现负增长。其中，农银人寿负增长13.6%，建信人寿负增长53%，中银三星负增长7%，中荷人寿负增长10%，招商信诺负增长55%。这些保费规模的下降，究其原因是各家主力产品，如中邮人寿的年年好新A、农银人寿的金太阳B、工银安盛的财富赢家、交银康联的优福添禧、建信人寿的龙耀新无双、中银三星的财智宝年金、中荷人寿的金倍多、招商信诺的稳盈利B等纷纷停售，其中不乏销售过百亿元的产品。
平安证券分析师缴文超认为，2017年寿险公司原保费增速将下降，转型保障产品，主要基于三点：一是2016年保险行业年化投资收益率5.66%，较2015年有明显下降，对非保障型产品销售不利;二是受政策等影响，势头强劲的万能险增幅将出现较大程度下降，转型保障型产品;三是个险代理渠道成核心竞争力，上市险企具备增员竞争力。
“2017年万能险和投连险总体规模同比会明显下降。预计下半年这一趋势还将持续。中小型险企今后还想依靠银保渠道开拓业务，就必须重新设计一套适合当下保障要求的制度。”某险企相关负责人认为，一方面是防风险、回归保障，短期资金不能做长投;另一方面，银保渠道的产品要抛弃此前“只要规模、不要价值”的旧发展理念，设计好渠道销售产品的内含价值和保障功能，未来保险公司应将在产品设计、渠道建设、客户黏性等方面下工夫，才能推动其重新增长。
目前各险企都在绞尽脑汁思考新的产品策略，以新华保险、中国人寿为代表的老牌险企，主要是大力发展长期期缴业务和保障型产品;对于中小型险企来说，则主要是结合自身条件，开发“物美价廉”的健康险、定期寿险等产品，并利用互联网渠道进行传播。
“未来应加强保险产品创新，推出适合柜台销售的银行代理保险产品。新产品的开发应侧重于保障性和长期性，能够集保障性、投资性或储蓄性为一体，并为客户提供一些配套增值服务的产品。”上述险企相关负责人说，如银保年交类产品和贷款人人身意外伤害险缴费较低，保障程度较高，抗市场变化能力较强，能够实现银行、保险利益的交叉融合，可作为一定时期内银、保合作业务的重点。
保监会相关负责人指出，下一步将加强万能险监管强化重点公司监管，一是强化法人治理、资金运用、产品管理等领域的监管力度，对重点公司实施全过程、穿透式监管，坚决守住不发生系统性风险的底线。二是加大违法违规查处力度，对恶意扰乱市场秩序、违规运用保险资金、背离万能险自身发展规律的行为，坚决查处，决不手软。三是健全和完善监管制度，督促保险公司转变发展方式。
平安证券认为，随着资本市场的回暖，收益率有望提升，且随着监管倡导行业回归保障本源，行业保费结构将会有所改善，保障型产品占比将会提升。
来源：中国证券报
一、胡伟航：网络保险理财受追捧 小心超6%收益难兑现
目前互联网“宝宝”收益大幅缩水，在4%～4.6%之间徘徊，而就在以余额宝为代表的货币基金将要跌破4%的时候，互联网金融似乎又找到了另一个“神器”——保险理财。
近日，多家与互联网金融平台联姻的保险公司，推出6%甚至7%预期收益率的保险理财产品，引发投资者追捧。不过，理财分析师提醒，保险理财产品在推广宣传中提到的超高收益率，是否能够保证实现值得关注，因此投资者需谨慎对待。
保险网络理财收益有点高
7月15日，京东金融官方微博发布消息称，16日上午十点开售一款名为超级理财之“安赢一号”的理财产品。根据介绍，该理财产品预期年化收益率达6.9% ，最低门槛为1000元，单笔小于20万，用户可多次购买，无购买手续费，该产品一出，吸引了不少投资者的眼球。“今年以来，互联网理财产品收益率持续下滑，有高收益要求的用户持续流失。为留住用户，电商理财平台不得不开始推出更多高收益的理财产品。”京东金融相关负责人表示，本次推出的产品属于投资理财型寿险险种，兼顾预期年化收益率6.9%和身故赔偿账户价值的1.05倍。
记者发现，相比较互联网“宝宝”的跌跌不休，互联网上售卖的保险理财则动辄年化收益率6%起步，而且大有不断冲高的架势。
记者查询了近期保险理财产品，发现一年期的保险理财产品预期年收益率基本超6% ，部分3年期产品则达到7%。阳光保险推出的“稳操胜券投资连结保险”，在其宣传页上写着“2014 年年化收益率7.43%，活动期间购买再送1%的收益”；珠江人寿的“汇赢1号”新版，预期收益率为6.5%，其最低持有期限为366天；昆仑健康保险的存乐理财保障计划，预期年化收益率6%；泰康人寿的旺财2号，预期6.5%等；弘康人寿在7月18日也推出了一款7%年化收益率、1年期限、1000元起认购的理财产品，不过，这款产品只销售3天，额度也仅有5000万元。“6%的收益率只能算是起步价。”一位保险业内人士表示，今年保险同行可能都会维持这一标准，短期内或还会不断冲高。
“噱头”十足谨慎投资
有业内人士表示，除了较高的预期年化收益率外，“低门槛”也是网络保险理财产品吸睛的原因。
记者查询发现，珠江人寿推出的“汇赢三号”赢春版和“汇赢一号”新版，昆仑健康存乐理财保障计划和弘康人寿“宝盈一号”产品的起购金额都是1000元。这意味着尽管互联网保险理财产品门槛总体上比互联网“宝宝”高，但比起银行理财产品动辄5万元的起购门槛还是低了一大截。
“另外，互联网保险理财产品免除了多项费用也让不少投资者青睐。”记者看到，昆仑健康保险的存乐理财保障计划就免除了初始费用，无保单管理费 、无风险保费，无保单生效期满3个月后的部分领取费用或退保费用。此次京东推出的“安赢一号”也是宣称购买免手续费 、持有一年以上(含一年)免手续费。
尽管有吸引眼球的高收益和“低门槛”，但事实上，不少投资者都有这样的疑问，这动辄超过6％的高收益最终能否兑现？
有分析师表示，保险类理财产品在推广宣传中提到的超高收益率，并不能够完全保证实现。“因为监管部门对保险产品有收益保证红线要求，以万能险为例，这类保险产品最多只能向投资者保证年化2.5%的收益率，其他‘溢价’部分不在保证之列。所以，保险类理财产品是否可以实现营销宣传中的超高收益率，完全要看产品的具体运作情况。”
某保险专家表示，和银行理财产品不同，互联网保险理财产品简介中经常可以看到两个收益率，预期年化收益率和保单最低保证年化结算利率。后者是合同约定的汇报最低限，投资者可以放心拿到，但是能否达到产品介绍的5%～7%的预期年化收益率，“这个不好说，可能有一定风险”。
“互联网保险理财正处在刚起步阶段，保险公司一般都会尽可能给予客户预期年化收益率，这样可以在这一波互联网保险理财浪潮中确立自己的领先优势，”上述分析师认为，“可能有的险企为了维护声誉和在互联网的信誉度会进行补贴，但一直在超高收益阶段补贴并不现实，也不是长久的发展之际，具体是否会像银行理财产品那样实行隐形刚性兑付，现在下结论为时尚早。”
二、理财险的种种，你了解多少？
目前的投资型保险市场，万能险、投资连结险、分红险三足鼎立。那么，从家庭理财的角度来讲如何在三类保险中做出选择呢？
对于家庭投资来说，本金的安全是比较重要的一个考虑因素。
相比起来，分红险和万能险的安全性更强：分红险只要不提前退保就可以保证本金的绝对安全，而万能险则更为灵活，在持有一定期限后退保将不收取费用。另外，这两个险种一般都可以按照现金价值或者账户价值的一定比例办理保单借款业务，使投保人能够获得临时流动资金，以解燃眉之急，例如中航三星家家乐两全险，本金保障，保险期满后获得收益。投连险更偏重投资，在证券市场处在“牛市”时，该类险种的收益表现较好，但一旦出现波动，会面临亏损压力。因此适合风险偏好较大的市民购买。
持续增长很关键
期限长短也是家庭投资考虑的主要因素，一般将投资的大部分用于中、长期投资，小部分用于短期投资。
短期投资可以考虑固定收益的产品或者证券类产品，而长期投资则需要选择浮动收益的产品。分红险和万能险都可以满足以上的条件,万能险对利率的“反应”则更为“灵敏”，通常按月公布收益率并进行结算，其收益水平在保底的基础上会随当时存款利率水平的上涨而上涨，实现“息涨随涨”。
投连险被比喻成“基金中的基金”，其收益更依赖于证券市场的表现，而上述三类保险产品，都适合做长期投资。
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